报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原料端印尼政府PNBP政策发放限制使镍资源供应成本提高 但印尼镍铁产量维持高位回流国内数量预计增加 近期镍铁价格下跌明显 原料成本有所下移 [2] - 供应端钢厂生产利润修复 叠加传统消费旺季尾声 基建和地产需求预期 不锈钢厂排产预计增加 供应压力增加 [2] - 需求端下游需求旺季不旺 市场采购意愿不高 整体询单和成交表现一般 全国不锈钢社会库存呈现窄幅增加态势 [2] - 技术面持仓增量价格下跌 空头氛围偏强 呈下行通道趋势 下方关注12400位置支撑 操作上建议暂时观望 或逢高做空 关注MA30压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价为12605元/吨 环比涨40元/吨 [2] - 12 - 01月合约价差为 - 5元/吨 环比不变 [2] - 期货前20名持仓净买单量为 - 9121手 环比减690手 [2] - 主力合约持仓量为46429手 [2] - 仓单数量为72031吨 环比减60吨 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡市场价为13350元/吨 环比不变 [2] - 废不锈钢304无锡市场价为8900元/吨 环比不变 [2] - SS主力合约基差为415元/吨 环比减40元/吨 [2] 上游情况 - 电解镍月产量为29430吨 环比增1120吨 [2] - 镍铁产量合计为2.17万金属吨 环比减0.03万金属吨 [2] - 精炼镍及合金进口量为28570.87吨 环比增4144.03吨 [2] - 镍铁进口量为108.53万吨 环比增21.12万吨 [2] - SMM1镍现货价为121200元/吨 环比涨300元/吨 [2] - 镍铁(7 - 10%)全国平均价为920元/镍点 环比不变 [2] - 中国铬铁月产量为75.78万吨 环比减2.69万吨 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量为176.27万吨 环比增2.48万吨 [2] - 300系不锈钢库存为57.08万吨 环比减1万吨 [2] - 不锈钢月出口量为45.85万吨 环比减2.95万吨 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值为45399万平方米 环比增5597.99万平方米 [2] - 挖掘机当月产量为3.16万台 环比增0.4万台 [2] - 大中型拖拉机月产量为2.62万台 环比减0.05万台 [2] - 小型拖拉机当月产量为1万台 环比增0.1万台 [2] 行业消息 - 10月扩内需等政策措施显效 CPI环比涨0.2% 同比涨0.2% 核心CPI同比涨1.2% 涨幅连续6个月扩大 PPI 10月环比由平转涨0.1% 为年内首次上涨 同比降幅继续收窄 [2] - 美国劳工统计局推迟CPI报告发布 暂停线下数据收集工作 市场倾向12月降息 但缺乏官方数据或使政策制定者12月维持利率不变 [2] - 中国10月以美元计价出口同比降1.1% 进口同比增1% 大豆进口创历史同期新高 成品油、天然气和煤炭进口量价双跌 稀土出口结束三连跌 [2] - 中国10月狭义乘用车零售销量同比降0.8% 环比降0.1% 新能源汽车零售销量同比增7.3% 环比降1.3% [2]