报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内市场供应端新疆棉花采摘、收购进度加快 北疆地区棉花采摘进入后期 南疆仍处于大规模采摘期 因部分产区干旱高温影响 籽棉单产不及预期 收购价格持续上调 需求端下游需求尚未全面启动 订单不及预期 随着需求转入淡季 市场对后期需求信心不足 棉纺织企业多持观望态度 以刚需补库为主 总体上新棉成本固化支撑棉价 但上方受供应施压 预计棉价震荡为主 [2] 各目录总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13605元/吨 环比-10 棉纱主力合约收盘价19870元/吨 环比50 [2] - 棉花期货前20名净持仓-113512手 环比-4096 棉纱期货前20名净持仓-155手 环比5 [2] - 主力合约持仓量棉花579138手 环比-1553 主力合约持仓量棉纱25040手 环比19 [2] - 仓单数量棉花2769张 环比17 仓单数量棉纱6张 环比0 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex3128B为14820元/吨 环比-5 中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20520元/吨 环比0 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM1%关税为13196元/吨 环比-67 到港价进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支为21221元/吨 环比-7 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM滑准税为14096元/吨 环比-46 到港价进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支为22655元/吨 环比76 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷 同比48.3 全国棉花产量616万吨 同比54 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5700元/吨 环比5 工业库存棉花全国86.1万吨 环比-0.9 [2] - 棉花进口数量当月值10万吨 环比3 棉纱线进口数量当月值130000吨 环比0 [2] - 进口棉花利润729元/吨 环比30 商业库存棉花全国102.17万吨 环比-46 [2] 下游情况 - 纱线库存天数25.24天 环比0.39 库存天数坯布31.43天 环比0.31 [2] - 布产量当月值28.11亿米 环比1.1 产量纱当月值207.38万吨 环比4.59 [2] - 当月服装及衣着附件出口额1245324.7万美元 环比-169265.7 当月纺织纱线、织物及制品出口额1196651.6万美元 环比-42668.6 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率8.61% 环比3.05 棉花平值看跌期权隐含波动率8.62% 环比3.12 [2] - 棉花20日历史波动率5.68% 环比-1.1 棉花60日历史波动率7.87% 环比0.1 [2] 行业消息 - 2025/26年度全国棉花加工企业截至2025年11月03日24点累计公检8812496包 合计1990242吨 同比增加42.83% 新疆棉累计公检量1955048吨 同比增加44.01% [2] - 洲际交易所(ICE)棉花期货周三持稳 投资者聚焦于将在下周发布的供需报告 ICE 12月棉花期货合约收涨0.03美分 或0.10% 结算价报每磅65.23美分 [2]