报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原料端印尼政府PNBP政策发放限制提高镍资源供应成本 印尼镍铁产量维持高位回流国内数量预计增加 近期镍铁价格下跌明显 原料成本有所下移 [2] - 供应端钢厂生产利润得到修复 叠加传统消费旺季尾声 基建和地产需求预期 不锈钢厂排产预计增加 供应压力增加 [2] - 需求端下游需求旺季不旺特征 市场采购意愿不高 整体询单和成交表现一般 全国不锈钢社会库存呈现窄幅增加态势 [2] - 技术面持仓增量价格下跌 多空分歧增加 呈下行通道趋势 下方关注12400位置支撑 操作上建议前期空单持有或暂时观望 [2] 各目录总结 期货市场 - 期货主力合约收盘价不锈钢为12590元/吨 环比增加55元/吨 12 - 01月合约价差为 - 20元/吨 环比增加20元/吨 [2] - 期货前20名持仓净买单量为 - 9539手 环比减少1821手 主力合约持仓量为68420手 [2] - 仓单数量为72462吨 环比减少838吨 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡价格为13350元/吨 环比减少50元/吨 废不锈钢304市场价无锡为8950元/吨 环比无变化 [2] - SS主力合约基差为430元/吨 环比减少55元/吨 [2] 上游情况 - 电解镍产量为29430吨 环比增加1120吨 镍铁产量合计为2.17万金属吨 环比减少0.03万金属吨 [2] - 进口精炼镍及合金数量为28570.87吨 环比增加4144.03吨 进口镍铁数量为108.53万吨 环比增加21.12万吨 [2] - SMM1镍现货价为120500元/吨 环比减少450元/吨 镍铁平均价全国为920元/镍点 环比减少5元/镍点 [2] - 中国铬铁产量为75.78万吨 环比减少2.69万吨 [2] 产业情况 - 300系不锈钢产量为176.27万吨 环比增加2.48万吨 300系不锈钢合计库存为58.08万吨 环比增加0.41万吨 [2] - 不锈钢出口量为45.85万吨 环比减少2.95万吨 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值为45399万平方米 环比增加5597.99万平方米 挖掘机当月产量为3.16万台 环比增加0.4万台 [2] - 大中型拖拉机当月产量为2.62万台 环比减少0.05万台 小型拖拉机当月产量为1万台 环比增加0.1万台 [2] 行业消息 - 美国10月ADP就业人数增加4.2万人 为2025年7月来最大增幅 高于市场预期的2.8万人 10月ISM非制造业PMI录得52.4 为2025年2月以来新高 [2] - 国务院自11月10日13时01分起调整对原产于美国的进口商品加征关税措施 在一年内继续暂停实施24%的对美加征关税税率 保留10%的对美加征关税税率 [2] - 10月全国乘用车新能源市场零售140万辆 同比增长17% 环比增长8% 乘用车市场新能源零售渗透率58.7% [2] - 国务院总理李强出席第八届中国国际进口博览会开幕式并表示中国将坚持以经济建设为中心 推进高质量发展 推进高水平对外开放 扩大制度型开放 推进服务业扩大开放综合试点示范建设 [2]