报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米方面，美国玉米收割推进供应压力将增加，但美豆和小麦上涨带来外溢支撑；国内主产区处于销售压力释放阶段，市场供应充足，用粮企业未大规模补库致区域性现货价格走低，但饲料及深加工有刚性需求，中储粮收购带动贸易商收购热情，盘面尾盘增仓上涨走势偏强，短期观望[2] - 淀粉方面，新季玉米上市使原料供应充裕，企业加工利润回暖、开机率回升致供应端压力增加，下游签单提货放缓、库存微增，盘面随玉米市场同步震荡收涨，短期观望[3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 20玉米淀粉期货收盘价活跃合约为2154元/吨，环比-90；玉米月间价差1 - 5为18元/吨，环比-1；玉米淀粉月间价差1 - 3为-9元/吨；期货持仓量活跃合约黄玉米为34867手，玉米淀粉为222626手，环比增7374手；期货前20名持仓净买单量玉米为-91289手，玉米淀粉为-59953手，环比增723手；注册仓单量黄玉米为0手，玉米淀粉为12453手；主力合约CS - C价差为345元/吨[2] 外盘市场 - 期货收盘价活跃合约CBOT玉米为4.25美分/蒲式耳，CBOT玉米总持仓周为1543065张，环比增13269张；CBOT玉米非商业净多头持仓数量为 - 15017张，环比 - 51186张[2] 现货市场 - 玉米平均价为2236.47元/吨，环比1.18；长春玉米淀粉出厂报价为2510元/吨；锦州港玉米平舱价为2150元/吨；潍坊玉米淀粉出厂报价为2750元/吨；石家庄玉米淀粉出厂报价为2680元/吨；进口玉米到岸完税价格为2054.11元/吨，国际运费为0美元/吨；玉米淀粉主力合约基差为41元/吨，环比 - 18；玉米主力合约基差为 - 18.82；山东淀粉与玉米价差周为614元/吨，环比52；木薯淀粉与玉米淀粉价差周为291元/吨，环比 - 7；小麦平均价为2487.67元/吨；玉米淀粉与30粉价差为 - 236元/吨，环比 - 2[2] 上游情况 - 美国预测年度玉米播种面积为427.11百万公顷，产量为131百万吨；巴西预测年度玉米播种面积未提及，产量未提及；阿根廷预测年度玉米播种面积为53百万公顷，产量为7.5百万吨；中国预测年度玉米播种面积为295百万公顷，产量为44.3百万吨；乌克兰预测年度玉米产量为32百万吨；南方港口玉米库存周为12.7万吨，深加工玉米库存量周为282.7万吨，环比增49.3万吨[2] 产业情况 - 北方港口玉米库存周为108万吨；淀粉企业周度库存周为112.8万吨，环比 - 1.2万吨；玉米当月进口数量为6万吨；玉米淀粉当月出口数量为12.78万吨，环比 - 2.02万吨[2] 下游情况 - 饲料当月产量为201.5万吨；样本饲料玉米库存天数为24.1天；深加工玉米消费量周为135.32万吨；酒精企业开机率周为68.42%；淀粉企业开机率周为58.86%，环比增3.24%；山东玉米淀粉加工利润日为59元/吨，环比 - 5；河北玉米淀粉加工利润日为124元/吨，环比 - 8；吉林玉米淀粉加工利润日为114元/吨[2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率为9.31%，环比 - 0.04；60日历史波动率为7.38%，环比 - 0.17；玉米平值看涨期权隐含波动率为8.12%，平值看跌期权隐含波动率为8.12%，环比1.11[2] 行业消息 - 巴西帕拉纳州农村经济部称截至11月3日，2025/26年度首季玉米种植进度为99%，上周为98%，去年同期也是98% - 中国国务院关税委员会宣布自11月10日起取消对部分美国农产品加征的最高15%报复性关税，保留10%附加税 - 分析师预计截至11月2日美国玉米收获完成83%，高于一周前预估的72%，美玉米收割推进供应压力将增加，但美豆和小麦上涨带来外溢支撑[2]