报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周纯碱期货下跌0.49%，玻璃期货下跌0.92%，预计下周纯碱价格震荡偏弱，玻璃供应有“抬头”趋势但后续压力有望缓解，需求端房地产需求收缩，汽车行业有一定支撑但难抵消负面影响 [6] - 建议SA2601合约在1200 - 1260区间交易，止损1180 - 1300；FG2601在1080 - 1130区间操作，止损1060 - 1150 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周纯碱期货震荡，先因降息预期上行，后因增产预期走弱；玻璃市场走势类似但回落更多 [6] - 行情展望：纯碱供应总体高位，新产能预计12月投产，需求端浮法玻璃平稳、光伏玻璃日产下降，预计价格震荡偏弱；玻璃供应有复产但政策限制增长，需求端房地产偏弱、汽车有支撑但难抵消负面影响 [6] - 策略建议：SA2601合约短线在1200 - 1260区间交易，止损1180 - 1300；FG2601在1080 - 1130区间操作，止损1060 - 1150 [6] 期现市场 - 本周纯碱期价、玻璃期价下行 [8] - 本周纯碱现货价格走平，基差走平，截至20251030，沙河市场主流价报1185元/吨，纯碱基差报 - 50元/吨 [14][17] - 本周玻璃现货走弱，基差走弱，预计未来走平，截至20251030，沙河报1048元/吨，玻璃基差报 - 43元/吨 [19][22] - 本周纯碱 - 玻璃价差走强，下周预计价差走强，截至20251030，玻璃纯碱价差报144元/吨 [24][26] 产业链分析 - 本周国内纯碱开工率上行，产量上行，预计下周产量走低，截至20251030，开工率报86.78%，周产量报75.76万吨 [28][33] - 本周国内纯碱利润下跌，成本上行，玻璃企业利润下行，截至20251030，联碱法纯碱理论利润（双吨）为 - 180元/吨，氨碱法纯碱理论利润 - 126元/吨；以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润 - 157.7元/吨，以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润63.45元/吨，以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润1.09元/吨 [35][40] - 玻璃产线冷修数量减少0条，整体产量不变，预计下周产量底部徘徊，截至20251030，国内玻璃生产线在产226条，全国浮法玻璃产量112.89万吨 [42][47] - 本周国内光伏玻璃产能利用率下跌，日熔量下跌，预计下周变动不大，截至20251030，产能利用率为68.32%，国内光伏玻璃在产日熔量89330吨/日 [49][51] - 本周国内纯碱企业库存小幅下跌，玻璃企业库存下行，预计下周去库减缓，截至20251030，纯碱企业库存170.20万吨，玻璃企业总库存6579万重箱 [53][57] - 国内玻璃下游深加工订单小幅回升，需求依旧较低，截至20251015，全国深加工样本企业订单天数均值10.4天 [59][61]