报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端原生铅产量预计仅小幅上升，再生铅产量回升幅度有限，短期内铅锭现货仍将偏紧；需求端铅酸蓄电池企业开工率回升，传统消费旺季对铅需求有支撑，但铅酸蓄电池出口受关税影响承压抑制需求增长；库存持续下降，但进口铅到港预期增加及再生铅产量后续可能提升，下周库存或有变化，若库存去化速度放缓将对价格上涨形成阻力；沪铅下周预计震荡偏强但强度有限，若联储降息不及预期市场行情可能形成负反馈，建议逢高空为主，铅价建议逢高布局空单 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铅主力合约收盘价17355元/吨，环比-165；LME3个月铅报价2023.5美元/吨，环比7 [2] - 12 - 01月合约价差:沪铅-10元/吨，环比-5；沪铅持仓量123029手，环比-6161 [2] - 沪铅前20名净持仓1110手，环比1751；沪铅仓单23097吨，环比49 [2] - 上期所库存36333吨，环比-5368；LME铅库存232375吨，环比-3000 [2] - 上海有色网1铅现货价17225元/吨，环比-25；长江有色市场1铅现货价17340元/吨，环比-100 [2] 现货市场 - 铅主力合约基差-130元/吨，环比140；LME铅升贴水(0 - 3)-33.8美元/吨，环比2.84 [2] - 铅精矿50% - 60%价格，济源16671，环比275；国产再生铅:≥98.5% 17140元/吨，环比-30 [2] - WBMS:供需平衡:铅2.2万吨，环比4.55；生产企业数量:再生铅:合计68家，环比0 [2] 上游情况 - 产能利用率:再生铅:合计35.56%，环比-2.32；产量:再生铅:当月值22.42万吨，环比-6.75 [2] - 原生铅:开工率平均值82.65%，环比1.01；原生铅:产量当周值3.96万吨，环比0.05 [2] - 铅精矿60%:加工费:主要港口-90美元/千吨，环比0；ILZSG:铅供需平衡-2.5千吨，环比3.1 [2] - ILZSG:全球铅矿产量383.3千吨，环比3.4；铅矿进口量15.06万吨，环比1.58 [2] 产业情况 - 精炼铅进口量1507.92吨，环比-312.63；铅精矿国内加工费到厂均价380元/吨，环比0 [2] - 精炼铅出口量1486.13吨，环比-1266.09；废电瓶市场均价10016.07元/吨，环比0 [2] 下游情况 - 出口数量:蓄电池45696万个，环比-3984；平均价:铅锑合金(蓄电池用，含锑2%)19450元/吨，环比-25 [2] - 申万行业指数:三级行业:蓄电池及其他电池2022.6点，环比-20.23；汽车产量322.7万辆，环比47.46 [2] - 新能源汽车产量158万辆，环比24.7 [2] 行业消息 - 亚马逊拟裁员至多3万人 [2] - 英国将停止披露股票市场做空者的身份 [2] - 泽连斯基称与盟友七至十天内制定停火方案 [2] - 高通推出人工智能芯片，与AMD和英伟达展开竞争 [2] - 墨西哥总统辛鲍姆称美国将贸易谈判期限延长了数周 [2] - 菲律宾央行官员称黄金储备"过量"，应出售一部分来获利 [2] - 知情人士称欧佩克+产油国在本周日会议上倾向于在12月再次实施小幅增产 [2]