报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内市场供应端新疆棉花进入大面积采收阶段，收割进度超五成且快于去年同期，籽棉收购价格先跌后涨，轧花厂加工成本小幅回升，内地棉因降雨收购进度缓慢；需求端下游纺企需求疲软，“银十”补货无明显起色，需关注贸易局势对市场影响；当前新棉上市，上方受对应套保压制，预计短期棉价上涨空间受限 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13565元/吨，环比持平；棉纱主力合约收盘价19765元/吨，环比降5元/吨 [2] - 棉花期货前20名净持仓 -110691手，环比增2111手；棉纱期货前20名净持仓 -141手，环比降8手 [2] - 棉花主力合约持仓量579084手，环比降6203手；棉纱主力合约持仓量24095手，环比降94手 [2] - 棉花仓单数量2471张，环比降17张；棉纱仓单数量6张，环比持平 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex:3128B为14830元/吨，环比降3元/吨；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20475元/吨，环比降25元/吨 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:1%关税到港价13116元/吨；中国进口棉价格指数FCIndexM:滑准税到港价14050元/吨 [2] - 进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支到港价21145元/吨，环比降41元/吨；进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支到港价22491元/吨，环比降44元/吨 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，较去年增加48.3千公顷；全国棉花产量616万吨，较去年增加54万吨 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5645元/吨，环比降22元/吨；全国棉花工业库存86.1万吨，环比降0.9万吨 [2] - 棉花进口数量当月值10万吨，环比增3万吨；棉纱线进口数量当月值130000吨，环比持平 [2] - 进口棉花利润823元/吨，环比增30元/吨；全国棉花商业库存102.17万吨，环比降46万吨 [2] 下游情况 - 纱线库存天数25.24天，环比增0.39天；坯布库存天数31.43天，环比增0.31天 [2] - 布产量当月值28.11亿米，环比增1.1亿米；纱产量当月值207.38万吨，环比增4.59万吨 [2] - 当月服装及衣着附件出口额1245324.7万美元，环比降169265.7万美元；当月纺织纱线、织物及制品出口额1196651.6万美元，环比降42668.6万美元 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率6.5%，环比降0.08%；棉花平值看跌期权隐含波动率6.5%，环比降0.08% [2] - 棉花20日历史波动率8.2%，环比持平；棉花60日历史波动率7.97%，环比降0.03% [2] 行业消息 - 2025/26年度截至2025年10月27日24点，全国棉花累计公检1440701吨，同比增加52.28%，新疆棉累计公检量1414998吨，同比增加52.79% [2] - 洲际交易所(ICE)棉花期货周一上涨，ICE 12月棉花期货合约收涨0.36美分，或0.40%，结算价报每磅64.56美分 [2]