报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端国内棉花商业库存降至同期低位，新疆产区籽棉收购价略涨，新棉陆续上市且新年度丰产明显，供应压力上升；需求端纺织厂订单未明显好转，开机率低于去年同期，下游传统旺季局面未出现，操作上暂且观望为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13300元/吨，环比-25；棉纱主力合约收盘价19360元/吨，环比-15 [2] - 棉花期货前20名净持仓-67175手，环比-16138；棉纱期货前20名净持仓-346手，环比-140 [2] - 棉花主力合约持仓量563408手，环比8508；棉纱主力合约持仓量13632手，环比3719 [2] - 棉花仓单数量2867张，环比-75；棉纱仓单数量0张，环比0 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex3128B为12833元/吨，环比14；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20440元/吨，环比-20 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM1%关税到港价14789元/吨，环比-104；进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支到港价21233元/吨，环比-24 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM滑准税到港价13872元/吨，环比-61；进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支到港价22501元/吨，环比-26 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，同比48.3；全国棉花产量616万吨，同比54 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5665元/吨，环比-20；全国工业库存棉花87万吨，环比1.3 [2] - 棉花进口数量当月值7万吨，环比2；棉纱线进口数量当月值130000吨，环比20000 [2] - 进口棉花利润500元/吨，环比0；全国商业库存棉花148.17万吨，环比-70.81 [2] 下游情况 - 纱线库存天数26.58天，环比-0.65；坯布库存天数33.87天，环比-1.31 [2] - 布产量当月值27.01亿米，环比0.01；纱产量当月值202.79万吨，环比3.64 [2] - 当月服装及衣着附件出口额1414590.4万美元，环比-101585.5；当月纺织纱线、织物及制品出口额1239320.2万美元，环比78919.3 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率8.77%，环比-6.47；棉花平值看跌期权隐含波动率8.73%，环比-6.54 [2] - 棉花20日历史波动率7.32%，环比0.07；棉花60日历史波动率7.76%，环比0.01 [2] 行业消息 - 国家发改委发布2026年棉花进口关税配额申请和安排细则，总量89.4万吨，33%为国营贸易配额，不限定贸易方式 [2] - 近期美棉产区降雨少利于收割，新棉上市带来供应压力 [2]