报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周一国债现券收益率集体走弱，国债期货集体走强，DR007加权利率回升至1.45%附近震荡；国内基本面端，9月进口同比增速显著回升，出口持续增长，贸易多元化支撑作用显现，9月制造业PMI回升，非制造业PMI回落；海外方面，美方关税威胁致贸易摩擦风险上升后又释放缓和信号，市场情绪反复，美国政府停摆多项数据推迟发布，9月ADP就业人数减少巩固美联储降息预期；在避险情绪驱动下，债市可能获支撑，利率短期内有小幅下行空间，本轮加征关税实际落地概率较低；后续公募债基新规进展、基本面走势以及市场风险偏好变化仍将影响债市表现；策略上，建议轻仓试多，并密切关注政策动向与情绪变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - T主力收盘价108.065，环比涨0.1%，成交量85927，环比增17628 [2] - TF主力收盘价105.685，环比涨0.03%，成交量60280，环比增9441 [2] - TS主力收盘价102.370，环比涨0.02%，成交量31658，环比增1102 [2] - TL主力收盘价114.440，环比涨0.37%，成交量124744，环比增16507 [2] 期货价差 - TL2512 - 2603价差0.33，环比增0.00；T12 - TL12价差 - 6.38，环比降0.39 [2] - T2512 - 2603价差0.31，环比增0.02；TF12 - T12价差 - 2.38，环比降0.05 [2] - TF2512 - 2603价差0.12，环比增0.02；TS12 - T12价差 - 5.69，环比降0.07 [2] - TS2512 - 2603价差0.10，环比增0.01；TS12 - TF12价差 - 3.32，环比降0.02 [2] 期货持仓头寸 - T主力持仓量223514，环比增1426；T前20名多头211282，环比增897；T前20名空头214785，环比增1580；T前20名净空仓3503，环比增683 [2] - TF主力持仓量127796，环比增732；TF前20名多头117644，环比增424；TF前20名空头130908，环比增2069；TF前20名净空仓13264，环比增1645 [2] - TS主力持仓量65877，环比降139；TS前20名多头54697，环比增249；TS前20名空头57270，环比增7；TS前20名净空仓2573，环比降242 [2] - TL主力持仓量144977，环比降2154；TL前20名多头128174，环比降685；TL前20名空头144518，环比降75；TL前20名净空仓16344，环比增610 [2] 前二CTD（净价） - 220019.IB(6y）为105.6223，环比增0.0681；250018.IB(6y)为99.0955，环比降0.1133 [2] - 2500801.IB(4y）为99.3249，环比降0.0421；240020.IB(4y)为100.8844，环比降0.0820 [2] - 250012.IB(1.7y)为99.9487，环比增0.0029；220016.IB(2y)为101.9007，环比降0.0178 [2] - 210005.IB(17y)为129.1989，环比降0.1782；220008.IB(18y)为121.7694，环比降0.1807 [2] 国债活跃券(%) - 1y为1.3500，环比降0.50bp；3y为1.5000，环比降1.00bp [2] - 5y为1.5700，环比降1.80bp；7y为1.6825，环比降2.00bp [2] - 10y为1.7430，环比降3.45bp [2] 短期利率(%) - 银质押隔夜为1.3198，环比增1.98bp；Shibor隔夜为1.3140，环比增0.00bp [2] - 银质押7天为1.4574，环比增10.74bp；Shibor7天为1.4470，环比增4.40bp [2] - 银质押14天为1.4500，环比增0.00bp；Shibor14天为1.4660，环比降1.60bp [2] LPR利率(%) - 1y为3.00，环比增0.00bp；5y为3.5，环比增0.00bp [2] 公开市场操作 - 发行规模1378亿，到期规模0亿，利率1.4%，天数7天 [2] 行业消息 - 中国9月出口（以美元计价）同比增长8.3%，前值增4.4%；进口增长7.4%，前值增1.3%；贸易顺差904.5亿美元，前值1023.3亿美元 [2] - 中国9月稀土出口4000.3吨，8月出口5791.8吨；1 - 9月稀土出口48355.7吨；9月稀土进口6864.7吨，8月进口5020.8吨 [2] - 10月12日晚间，美国副总统万斯针对特朗普关税威胁释放缓和信号，称特朗普愿与中国理性谈判 [2] 重点关注 - 10/16 02:00美联储公布经济状况褐皮书 [3] - 10/16 20:30美国9月零售销售月率 [3]