报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面或处于供给暂稳、需求小增阶段 ，沪铝基本面或处于供给小增、需求提振阶段 ，铸造铝合金基本面或将处于供给放缓、需求提升阶段 ，均建议轻仓震荡交易 ，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价20680元/吨 ，环比降50元 ；氧化铝期货主力合约收盘价2868元/吨 ，环比降36元 ；LME电解铝三个月报价2670.5美元/吨 ，环比涨21.5美元 [2] - 沪铝前20名净持仓5575手 ，环比增10424手 ；LME铝库存515600吨 ，环比降2100吨 ；沪伦比值7.74 ，环比降0.08 [2] - 铸造铝合金主力收盘价20210元/吨 ，环比降60元 ；主力 - 连二合约价差 - 110元/吨 ，环比降60元 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝20720元/吨 ，环比涨30元 ；氧化铝现货价2890元/吨 ，环比降5元 [2] - 平均价(含税):ADC12铝合金锭:全国20900元/吨 ，环比降20元 ；基差：铸造铝合金690元/吨 ，环比持平 [2] 上游情况 - 氧化铝产量792.47万吨 ，环比增35.98万吨 ；产能利用率86.74% ，环比增1.99% [2] - 需求量725.8万吨 ，环比增3.73万吨 ；供需平衡28.73万吨 ，环比增12.41万吨 [2] - 中国进口铝废料及碎料172610.37吨 ，环比增12115.77吨 ；出口53.23吨 ，环比降26.16吨 [2] 产业情况 - WBMS铝供需平衡 - 11.99万吨 ，环比降30.3万吨 ；原铝进口217260.71吨 ，环比降30322.61吨 [2] - 原铝出口25604.34吨 ，环比降15383.37吨 ；电解铝开工率98.11% ，环比增0.33% [2] - 铝材产量554.82万吨 ，环比增6.45万吨 ；出口未锻轧铝及铝材53万吨 ，环比降1万吨 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭产量63.59万吨 ，环比增1.27万吨 ；出口铝合金2.91万吨 ，环比增0.42万吨 [2] - 铝合金产量163.5万吨 ，环比增9.9万吨 ；汽车产量275.24万辆 ，环比增24.21万辆 [2] 期权情况 - 沪铝20日历史波动率6.17% ，环比降0.07% ；40日历史波动率6.08% ，环比增0.02% [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率12.29% ，环比增0.0018% ；购沽比1.11 ，环比降0.063 [2] 行业消息 - 纽约联储主席支持降息 ，圣路易斯联储主席对未来降息持开放态度 ，克利夫兰联储主席称需维持紧缩性货币政策 [2] - 发改委推进新型政策性金融工具工作 ，规模5000亿元 ，用于补充项目资本金 [2] - 中共中央政治局研究“十五五”规划 ，二十届四中全会10月20 - 23日召开 [2] - 中国家用电器协会反对不正当竞争、虚假宣传、假冒伪劣等行为 [2] 氧化铝观点总结 - 氧化铝主力合约震荡偏弱 ，持仓量减少 ，现货升水 ，基差走强 [2] - 原料端铝土矿供给或收敛 ，供给暂稳 ，需求小幅增加 ，基本面处于供给暂稳、需求小增阶段 [2] - 技术上60分钟MACD双线位于0轴下方 ，绿柱走扩 ，建议轻仓震荡交易 [2] 电解铝观点总结 - 沪铝主力合约冲高回落 ，持仓量减少 ，现货升水 ，基差走强 [2] - 原料端氧化铝供应偏多 ，价格低位 ，电解铝厂利润好 ，供给小增 ，需求提振 [2] - 期权市场情绪偏多头 ，隐含波动率略升 ，技术上60分钟MACD双线位于0轴下方 ，绿柱走扩 ，建议轻仓震荡交易 [2] 铸造铝合金观点总结 - 铸铝主力合约震荡偏弱 ，持仓量增加 ，现货升水 ，基差走弱 [2] - 原料端废铝报价坚挺 ，供给收紧限制产能 ，需求或提振 ，基本面处于供给放缓、需求提升阶段 [2] - 技术上60分钟MACD双线位于0轴上下方 ，绿柱走扩 ，建议轻仓震荡交易 [2]