行业投资评级 - 报告对机械设备行业给予“优于大市”的投资评级 [4] 核心观点 - 报告持续看好人形机器人的长期投资机会，建议从价值量和卡位上把握空间及确定性，从股票弹性上寻找增量环节 [1] - AI算力被认为是需求确定性高增长的投资主线，建议重点关注AI液冷环节 [2] - 报告同时关注自主可控、低空经济、智能焊接机器人、3D打印、核聚变、商业航天等多个成长赛道 [8][9] 重点事件及点评 - 人形机器人：开普勒机器人已达成框架协议下的明确意向订单数千台，交易金额高达数亿元，表明人形机器人正逐步走向量产 [1][18] - AI算力：OpenAI与英伟达计划部署至少10GW的英伟达系统，英伟达计划对OpenAI投资最高达1000亿美元，首批设施预计2026年下半年上线 [2][19] 行业投资观点 - 人形机器人领域重点关注关节模组、灵巧手、减速器、丝杠、关节轴承+连杆、电机、本体及代工、散热、传感器、设备等环节，涉及公司包括恒立液压、汇川技术、绿的谐波、飞荣达、龙溪股份等 [8] - AI基建领域重点关注AI液冷、燃机环节、制冷环节，涉及公司包括飞荣达、高澜股份、应流股份、汉钟精机等 [2][8] - 自主可控领域重点关注通用电子测量仪器、半导体产业链、X射线设备核心器件 [9] - 低空经济领域重点关注整机和核心零部件（发动机/电机） [9] - 智能焊接机器人市场长期规模近千亿 [9] - 3D打印技术随成熟将在航空航天、3C等领域打开市场空间 [9] - 核聚变作为能源变革的长期方向取得实质进展 [9] - 商业航天产业化进展加速 [9] 行业动态 - 人形机器人领域动态频繁：开普勒K2大黄蜂开启量产、多家公司发布新品、国内最大训练场启用、产业联合体成立等 [3][21] - AI基建领域投入巨大：阿里推进3800亿元AI基础建设、OpenAI联合多方投建五大数据中心（投资额高达4000亿美元，目标7GW）、京东宣布持续加码AI投入 [3][21] 政府动态 - 工信部提出在“十五五”时期要开辟人形机器人、脑机接口、元宇宙、量子信息等新赛道，创建一批未来产业先导区 [3][23] 公司动态 - 多家相关上市公司发布公告，涉及股权激励、股份减持、发行可转债、股权收购等事项 [3][24] 市场表现 - 多只人形机器人及AI基建相关股票近一周及年初至今表现强劲，例如绿的谐波一周上涨12.83%，年初至今上涨53.77%；鸣志电器一周上涨14.87%，年初至今上涨33.20% [17]