报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周山东液氯补贴有所缓解，但烧碱价格跌幅明显，山东氯碱利润环比收缩；9月氯碱检修计划基本兑现，本周多套装置重启预计带动烧碱产能利用率环比上升；氧化铝利润持续收缩，采购意向转弱，传统旺季终端需求一般，非铝下游高价抵触；下游国庆前补货阶段液碱供应仍偏宽松，山东液碱现货价格预计承压；期货方面，近期市场情绪回落，盘面大幅下挫带动基差收敛；四季度至明年年初氧化铝新装置投产对需求端支撑仍存，关注后市备货节奏，技术上SH2601关注2500附近布林带下区间支撑 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价:烧碱(日,元/吨)为2548，环比13；烧碱主力合约持仓量(日,手)为112252，环比 -3789；期货前20名净持仓:烧碱(日,手)为 -8138，环比880；烧碱主力合约成交量(日,手)为346437，环比 -73773；合约收盘价:烧碱:1月(日,元/吨)为2548，环比13；合约收盘价:烧碱:5月(日,元/吨)为2640，环比15 [3] 现货市场 - 烧碱(32%离子膜碱):山东地区(日,元/吨)为800，环比0；烧碱(32%离子膜碱):江苏地区(日,元/吨)为940，环比0；山东地区32%烧碱折百价(日,元/吨)为2500，环比0；基差:烧碱(日,元/吨)为 -48，环比 -13 [3] 上游情况 - 原盐:山东:主流价(日,元/吨)为210，环比0；原盐:西北:主流价(日,元/吨)为210，环比0；煤炭价格:动力煤(日,元/吨)为643，环比0 [3] 产业情况 - 液氯:山东:主流价(日,元/吨)为 -150，环比0；液氯:江苏:主流价(日,元/吨)为0，环比0 [3] 下游情况 - 现货价:粘胶短纤(日,元/吨)为13120，环比0；品种现货价:氧化铝(日,元/吨)为2910，环比 -20 [3] 行业消息 - 9月12日至18日，全国烧碱平均产能利用率在81.9%，环比上周 -1.5%；9月13日至19日，氧化铝开工率环比 +1.02%至86.23%，粘胶短纤开工率环比 +1.75%至89.52%，印染开工率维稳在65.76%；截至9月18日，全国液碱工厂库存环比 +6.02%至37.83万吨，趋势由降转升；9月12日至18日，山东氯碱利润下降至328元/吨 [3]