报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月24日硅铁2511合约报5742，涨0.88%，锰硅2601合约报5916，涨0.44% ，两品种操作上均震荡运行对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - SM主力合约收盘价5916元/吨，环比涨34元/吨；SF主力合约收盘价5742元/吨，环比涨44元/吨 [2] - SM期货合约持仓量529129手，环比降9301手；SF期货合约持仓量369202手，环比降1439手 [2] - 锰硅前20名净持仓-69893手，环比降842手；硅铁前20名净持仓-32705手，环比降680手 [2] - SM5 - 1月合约价差42元/吨，环比涨2元/吨；SF5 - 1月合约价差102元/吨，环比降8元/吨 [2] - SM仓单60014张，环比涨517张；SF仓单17779张，环比涨547张 [2] - SM主力合约基差-196元/吨，环比降14元/吨；SF主力合约基差-262元/吨，环比降44元/吨 [2] 现货市场 - 内蒙古锰硅FeMn68Si18报5720元/吨，环比涨20元/吨；贵州报5750元/吨，环比涨70元/吨；云南报5680元/吨，环比降80元/吨 [2] - 内蒙古硅铁FeSi75 - B报5560元/吨，环比持平；青海报5370元/吨，环比持平；宁夏报5480元/吨，环比持平 [2] - 锰硅指数均值5717元/吨，环比涨59元/吨 [2] 上游情况 - 南非矿Mn38块天津港24元/吨度，环比持平；硅石98%西北210元/吨，环比持平 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦1100元/吨，环比持平；兰炭中料神木760元/吨，环比涨70元/吨 [2] - 锰矿港口库存452.5万吨，环比持平 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率45.68%，环比降1.70%；硅铁企业开工率34.84%，环比持平 [2] - 锰硅供应208775吨，环比降5355吨；硅铁供应113100吨，环比涨100吨 [2] - 锰硅厂家库存198900吨，环比涨32100吨；硅铁厂家库存63390吨，环比降6550吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存14.98天，环比涨0.74天；硅铁全国钢厂库存14.67天，环比涨0.42天 [2] - 五大钢种锰硅需求121426吨，环比降888吨；五大钢种硅铁需求19588.6吨，环比降148.8吨 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率84.00%，环比涨0.15%；247家钢厂高炉产能利用率90.38%，环比涨0.18% [2] - 粗钢产量7736.86万吨，环比降228.96万吨 [2] 行业消息 - 广东发布台风防御通知，部分地区采取“五停”措施 [2] - 特朗普表示美国准备加征关税，北约应击落进入空域的俄罗斯飞机等 [2] - 俄罗斯或进一步限制燃料出口，汽油出口禁令延长至9月底 [2] - 央行行长潘功胜会见桥水基金创始人瑞·达利欧 [2] 观点总结 - 硅铁宏观面有《钢铁行业稳增长工作方案（2025 - 2026年）》，供需前期利润改善后产量回升，厂家库存中性，成本有支撑，9月河钢75B硅铁招标定价5800元/吨较上轮跌230元/吨，技术日K位于20和60均线之间 [2] - 锰硅宏观面王毅会见美国国会众议员代表团，基本面产量5月中旬以来回升，本期库存大幅回升，成本端进口锰矿石港口库存降25.3万吨，需求端铁水回升，9月河钢集团硅锰最终定价6000元/吨，环比降200元/吨，技术日K位于20和60均线之间 [2]