报告行业投资评级 - 建议短期偏空为主 [2] 报告的核心观点 - 2025年8月调查显示全国棉花预计总产量为721.6万吨，同比增长8.3%，较上期上调32.1万吨，创2013年以来新高；当前新棉少量上市，新产季增产明显，且下游旺季不显，短期棉价下方支撑减弱 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13540元/吨，环比-70；棉纱主力合约收盘价19660元/吨，环比-15 [2] - 棉花期货前20名净持仓-18937手，环比1458；棉纱期货前20名净持仓-168手，环比299 [2] - 主力合约持仓量棉花532801手，环比10524；主力合约持仓量棉纱14281手，环比-1753 [2] - 仓单数量棉花3915张，环比-181；仓单数量棉纱0张，环比0 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex3128B为15133元/吨；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20615元/吨，环比-90 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM1%关税为13267元/吨，环比-17；到港价进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支为21432元/吨，环比-1 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM滑准税为14147元/吨，环比-5；到港价进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支为22618元/吨，环比-85 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，环比48.3；全国棉花产量616万吨，环比54 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5482元/吨，环比1；工业库存棉花全国87万吨，环比1.3 [2] - 棉花进口数量当月值7万吨，环比2；棉纱线进口数量当月值130000吨，环比20000 [2] - 进口棉花利润1072元/吨，环比13；商业库存棉花全国148.17万吨，环比-70.81 [2] 下游情况 - 纱线库存天数26.58天，环比-0.65；库存天数坯布33.87天，环比-1.31 [2] - 布产量当月值27.01亿米，环比0.01；产量纱当月值202.79万吨，环比3.64 [2] - 当月服装及衣着附件出口额1414590.4万美元，环比-101585.5；当月纺织纱线、织物及制品出口额1239320.2万美元，环比78919.3 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率11.48%，环比-0.35；棉花平值看跌期权隐含波动率11.47%，环比-0.33 [2] - 棉花20日历史波动率8.94%，环比-0.2；棉花60日历史波动率7.02%，环比0.06 [2] 行业消息 - 截至2025年9月16日，美棉期货非商业多头头寸为70118手，较前一周减少53手；非商业空头持仓为112767手，较前一周减少8738手；净空持仓为42649手，较上周减少8685手 [2] - 2025年8月调查显示全国植棉面积为4482.3万亩，同比增长1.8% [2] - 洲际交易所(ICE)棉花期货周一持稳，此前触及逾两周低位，ICE 12月棉花期货合约下跌0.07美分，或0.09%，结算价报每磅66.22美分 [2]