报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 8月经济数据仍承压，房地产拖累固投，以旧换新政策效果减弱令社零承压；金融数据显示居民由超额储蓄转向增加消费，预计后续经济数据将有体现；虽鲍威尔鹰派言论令人民币短线承压，但点阵图显示年内还有两次降息，后续人民币贬值压力减轻，为国内政策宽松提供空间，股指长期具备上涨潜力，策略上建议轻仓逢低买入 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2512）最新4484.0，环比+13.6；IH主力合约（2512）最新2923.0，环比+5.6；IC主力合约（2512）最新7013.2，环比+14.2；IM主力合约（2512）最新7230.2，环比+28.0 [2] - IF次主力合约（2510）最新4506.4，环比+11.4；IH次主力合约（2510）最新2922.6，环比+5.2；IC次主力合约（2510）最新7143.4，环比+25.6；IM次主力合约（2510）最新7395.6，环比+34.6 [2] - IF - IH当月合约价差1583.8，环比+10.0；IC - IF当月合约价差2637.0，环比+19.0；IM - IC当月合约价差252.2，环比+13.4；IC - IH当月合约价差4220.8，环比+29.0；IM - IF当月合约价差2889.2，环比+32.4；IM - IH当月合约价差4473.0，环比+42.4 [2] - IF当季 - 当月-22.4，环比+0.2；IF下季 - 当月-47.4，环比 - 0.8；IH当季 - 当月0.4，环比+0.2；IH下季 - 当月1.8，环比 - 0.2；IC当季 - 当月-130.2，环比 - 9.2；IC下季 - 当月-303.2，环比 - 20.2；IM当季 - 当月-165.4，环比 - 12.4；IM下季 - 当月-376.6，环比 - 12.2 [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓-25,689.00，环比+1742.0；IH前20名净持仓-16,823.00，环比+170.0；IC前20名净持仓-20,997.00，环比+542.0；IM前20名净持仓-43,049.00，环比 - 119.0 [2] 现货价格 - 沪深300最新4522.61，环比+20.7；上证50最新2,922.2，环比+12.4；中证500最新7,225.1，环比+54.8；中证1000最新7,489.5，环比+51.3 [2] - IF主力合约基差-38.6，环比 - 1.1；IH主力合约基差0.8，环比 - 2.8；IC主力合约基差-211.9，环比 - 25.6；IM主力合约基差-259.3，环比 - 11.9 [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）21,424.63，环比 - 2069.50；两融余额（前一交易日，亿元）23,981.85，环比 - 42.81；北向成交合计（前一交易日，亿元）3263.94，环比 - 453.97；逆回购（到期量，操作量，亿元）-2800.0，环比+5405.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元）-685.61，环比 - 251.70；上涨股票比例（日，%）40.08，环比+4.90；Shibor（日，%）1.427，环比 - 0.034 [2] - IO平值看涨期权收盘价（2510）91.40，环比+4.00；IO平值看涨期权隐含波动率（%）20.86，环比 - 0.31；IO平值看跌期权收盘价（2510）82.00，环比 - 12.80；IO平值看跌期权隐含波动率（%）20.86，环比 - 0.31 [2] - 沪深300指数20日波动率（%）17.79，环比 - 1.29；成交量PCR（%）65.03，环比+0.44；持仓量PCR（%）75.16，环比+1.05 [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股5.30，环比+1.30；技术面4.00，环比+0.50；资金面6.70，环比+2.30 [2] 行业消息 - 9月22日，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5% [2] - A股主要指数收盘集体上涨，三大指数宽幅震荡，中小盘股强于大盘蓝筹股，上证指数涨0.22%，深证成指涨0.67%，创业板指涨0.55%，沪深两市成交额明显回落，行业板块多数下跌，社会服务板块领跌，电子板块大幅走强 [2] - 海外方面，美联储降息25个基点，采取鸽派声明与鹰派发布会结合方式，人民币近期小幅走弱；国内方面，8月国内社零、固投、进出口、规上工业增加值增速均回落且弱于预期，房地产市场加速走弱，8月末M2同比增长8.8%，M1同比增长6%，M1 - M2剪刀差大幅收窄，创2021年6月以来最低值，或反映居民消费意愿好转 [2] 重点关注 - 9月23日15:15 - 16:30关注法国、德国、欧元区、英国9月SPGI制造业PMI初值，21:45关注美国9月SPGI制造业PMI初值 [3] - 9月26日20:30关注美国8月个人支出/收入、PCE、核心PCE [3] - 9月27日9:30关注中国8月规模以上工业企业利润 [3]