报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜油期货本周震荡微涨，01合约收盘价9857元/吨，较前一周+39元/吨，建议偏多参与，关注中加会谈情况 [8][9] - 菜粕期货本周震荡微跌，01合约收盘价2531元/吨，较前一周-19元/吨，建议偏多思路，关注中美及中加经贸关系 [12][13] 周度要点小结 菜油 - 行情回顾：本周菜油期货震荡微涨，01合约收盘价9857元/吨，较前一周+39元/吨 [9] - 行情展望：加菜籽丰产，中国反倾销措施或影响其出口；美豆油期货价格下跌拖累国内植物油市场；国内终端消费提振有限，供需偏宽松，但油厂开机率低、近月菜籽买船少、商务部延长反倾销调查限制买船，本周菜油窄幅震荡略收涨 [9] - 策略建议：偏多参与为主，关注中加会谈情况 [8] 菜粕 - 行情回顾：本周菜粕期货震荡微跌，01合约收盘价2531元/吨，较前一周-19元/吨 [13] - 行情展望：美豆产区天气好、产量前景好，但种植面积减少支撑价格；市场关注USDA报告，预计下调美豆单产；国内近月菜籽到港少、水产养殖旺季需求提升、对加菜籽反倾销措施弱化远期供应，但豆粕替代优势削弱菜粕需求，关注中加及中美贸易谈判走向，近期市场震荡 [13] - 策略建议：偏多思路为主，关注中美及中加经贸关系 [12] 期现市场情况 期货市场价格走势 - 本周菜油期货震荡微涨，总持仓量291134手，较上周+41874手 [19] - 本周菜粕期货震荡收低，总持仓量402900手，较前一周+6326手 [19] 前二十名净持仓变化 - 本周菜油期货前二十名净持仓为+19239，上周净持仓为-2779，净空持仓转为净多 [25] - 本周菜粕期货前二十名净持仓为-16117，上周净持仓为+2999，净多持仓转为净空 [25] 期货仓单 - 菜油注册仓单量为8302张 [31] - 菜粕注册仓单量为10383张 [31] 现货价格及基差走势 - 江苏地区菜油现货价报10130元/吨，较上周小幅回升，活跃合约期价和江苏地区现货价基差报+273元/吨 [37] - 江苏南通菜粕价报2570元/吨，较上周变化不大，江苏地区现价与菜粕活跃合约期价基差报+39元/吨 [43] 期货月间价差变化 - 菜油1 - 5价差报+361元/吨，处于近年同期中等水平 [51] - 菜粕1 - 5价差报+125元/吨，处于近年同期中等水平 [51] 期现比值变化 - 菜油粕01合约比值为3.89；现货平均价格比值为3.94 [55] 菜豆油及菜棕油价差变化 - 菜豆油01合约价差为1535元/吨，本周价差有所走扩 [64] - 菜棕油01合约价差为561元/吨，本周价差有所走扩 [64] 豆菜粕价差变化 - 豆粕 - 菜粕01合约价差为548元/吨 [70] - 截止周四，豆菜粕现货价差报400元/吨 [70] 产业链情况 油菜籽 供应端 - 截至2025 - 09 - 05，油厂库存量:菜籽:总计报10万吨；2025年9、10、11月油菜籽预估到港量分别为19.5、13、45万吨 [76] - 截止9月11日，进口油菜籽现货压榨利润为+1203元/吨 [80] - 截止到2025年第36周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为4.9万吨，较上周的4.8万吨+0.1万吨，本周开机率11.99% [84] - 2025年7月油菜籽进口总量为17.60万吨，较上年同期40.58万吨减少22.98万吨，同比减少56.63%，较上月同期18.45万吨环比减少0.85万吨 [88] 菜籽油 供应端 - 截止到2025年第36周末，国内进口压榨菜油库存量为70.8万吨，较上周的73.7万吨减少2.9万吨，环比下降4.01% [93] - 2025年7月菜籽油进口总量为13.36万吨，较上年同期11.44万吨增加1.93万吨，同比增加16.86%，较上月同期15.03万吨环比减少1.67万吨 [93] 需求端 - 截至2025 - 06 - 30，产量:食用植物油:当月值报476.9万吨，截至2025 - 07 - 31，社会消费品零售总额:餐饮收入:当月值报4504.1亿元 [97] - 截止到2025年第36周末，国内进口压榨菜油合同量为7.7万吨，较上周的13.9万吨减少6.2万吨，环比下降44.65% [101] 菜粕 供应端 - 截止到2025年第36周末，国内进口压榨菜粕库存量为1.9万吨，较上周的1.9万吨持平，环比持平 [105] - 2025年7月菜粕进口总量为18.31万吨，较上年同期18.87万吨减少0.57万吨，同比减少3.00%，较上月同期27.03万吨环比减少8.72万吨 [109] 需求端 - 截至2025 - 07 - 31，产量:饲料:当月值报2827.3万吨 [113] 期权市场分析 - 截至9月12日，本周菜粕震荡收低，对应期权隐含波动率为21.39%，较上一周21.53%回降0.14%，处于标的20日，40日，60日历史波动率略偏高水平 [117]