行业投资评级 - 推荐 维持评级 [5] 核心观点 - 海内外龙头共振 机器人催化可期 重点关注人形机器人产业链进展 [2][10] - 新车型订单表现亮眼 新车型催化密集 自主高端化车型有望加速上量 [3][11] - 乘用车基本面向好 新能源渗透率维持高位 8月第5周新能源乘用车销量29.0万辆 同比+13.9% [3][38] - 汽车板块表现强于市场 本周A股汽车板块上涨1.0% 细分板块中商用载客车涨幅达6.2% [1][25] 周观点总结 乘用车 - 以旧换新政策延续 补贴范围扩大至国四排放标准燃油乘用车 购买新能源车单台补贴2万元 购买2.0升及以下排量燃油车单台补贴1.5万元 [12][35] - 看好智能化+出海共振的优质自主车企 推荐吉利汽车、小鹏汽车、理想汽车、比亚迪、小米集团、赛力斯 [12] 智能电动 - 零部件估值低位 中期成长不断强化 看好新势力产业链+智能电动增量 [13] - 智驾平权元年 20万元价格带车型将成为高阶智驾主要增长区间 推荐智能驾驶-伯特利、地平线机器人、科博达 智能座舱-继峰股份 [14] - T链出海加速 H链延续高增 国内自主车企份额2025年持续提升并有望超过70% [13] 机器人 - 特斯拉Optimus产量提升速度将超过特斯拉任何其他产品 5年内能够达到百万台量级 [15] - 潜在变化大的硬件环节包括灵巧手传动方案/触觉传感器构型、类RV对髋部/肩部谐波的替代、轻量化以塑代钢、万向节替代关节轴承等 [2][15] - 头部国产人形主机厂的证券化进程不断加速 宇树科技计划2025年10-12月提交上市申请 [2][16] - 推荐汽配机器人标的拓普集团、伯特利、银轮股份、沪光股份等 [17] 摩托车 - 2025年7月250cc以上摩托车销量8.8万辆 同比+21.7% 1-7月累计销量59.0万辆 同比+37.9% [18] - 春风动力250cc+7月销量1.8万辆 市占率20.9% 钱江摩托7月销量1.0万辆 隆鑫通用7月销量1.4万辆 [19] - 推荐中大排量龙头车企春风动力、隆鑫通用 [19] 重卡 - 7月重卡销量8.5万辆 同比+45.6% 1-7月累计销售62.4万辆 累计同比+10.9% [20] - 以旧换新政策支持报废国四及以下排放标准营运货车 报废并更新购置符合条件的货车平均每辆车补贴8万元 [20] - 建议关注中国重汽、潍柴动力 [20] 轮胎 - 2025年9月6日当周国内PCR开工率67.47% 处于近10年开工率高位 TBR开工率59.78% [22][43] - 中国轮胎企业海外扩张进入第二阶段 看好研发实力强、海外布局多的轮胎企业 推荐赛轮轮胎、森麒麟 [23] - 特朗普加征关税导致中国轮胎企业短期面临价格普涨压力 长期或通过技术升级与全球化布局重塑竞争力 [24] 本周行情 - A股汽车板块上涨1.0% 表现强于沪深300的0.6% 在申万子行业中排名第9位 [1][25] - 细分板块中商用载客车上涨6.2%、乘用车上涨1.7%、商用载货车上涨1.0%、摩托车及其他上涨0.9%、汽车零部件上涨0.4% 汽车服务下跌1.9% [1][25] 周度数据 - 2025年8月第5周乘用车销量52.3万辆 同比+4.2% 环比+9.5% 新能源乘用车销量29.0万辆 同比+13.9% 环比+8.1% 新能源渗透率55.3% [1][38] - 2025年7月整体折扣率回收 行业整体折扣率16.0% 燃油车折扣率19.9% 新能源车折扣率11% [39][40] - 地方开启新一轮消费刺激政策 包括沈阳、南宁、合肥、大庆、南通等地推出购车补贴政策 [37] 本周要闻 - 吉利汽车合并极氪获股东高票通过 "一个吉利"战略迈出坚实一步 [55] - 全新问界M7开启预订24小时小订量突破15万 车身尺寸5080×1999×1780mm 轴距3030mm [55] - 宇树科技计划2025年10-12月递交上市申请 2024年营收超10亿元 四足机器人约占65% 人形机器人约占30% [59] - 优必选签订2.5亿元人形机器人合同 为全球人形机器人领域金额最大的单笔合同 [59] - 2026款岚图梦想家首发搭载地平线征程6E芯片 预售价38.99万起 [61]