市场回顾 - 2025年8月26日A股三大指数涨跌互现 上证综指跌0.39%至3,868.38点 深成指涨0.26%至12,473.17点 创业板指跌0.76%至2,742.13点 [2][4][6] - 全市场成交额27,098亿元 较上日减少4,671亿元 超2,800只个股上涨 [2][6] - 涨幅居前板块包括猪肉、游戏、农药、消费电子、华为概念股 跌幅居前板块包括稀土、创新药、军工、PEEK材料、证券、机器人 [2][6] 重要新闻事件 - 第二十五届中国国际投资贸易洽谈会将于2025年9月8日-11日在厦门举办 设立12万平方米展区 举办70多场投资专题活动和100多场专题路演 [3][6] - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 提出6大重点行动包括科学技术、产业发展、消费提质、民生福祉、治理能力和全球合作 强化8项基础支撑能力涵盖模型基础、数据供给、智能算力等领域 [3][7] 丸美生物财务表现 - 2025年上半年实现营业收入17.69亿元 同比增长30.83% 归母净利润1.86亿元 同比增长5.21% 扣非归母净利润1.77亿元 同比增长6.64% [8] - 2025年第二季度实现营业收入9.23亿元 同比增长33.53% 归母净利润0.51亿元 同比下降23.08% 扣非归母净利润0.43亿元 同比下降30.22% [8] 业务渠道分析 - 线上渠道收入15.71亿元 同比增长37.85% 占比88.87% 丸美天猫旗舰店TOP5核心单品销售占比73% 会员成交金额同比增长28% 店播销售同比增长59% 会员渗透率82% [9] - 线下渠道收入1.97亿元 同比下降7.07% 占比11.13% [9] 品牌产品表现 - 主品牌丸美实现营业收入12.50亿元 占比70.78% 同比增长34.36% [9] - 第二品牌PL恋火实现营业收入5.16亿元 占比29.22% 同比增长23.87% [9] - 持续深化大单品策略 聚焦核心产品构建品类协同矩阵 [9] 盈利能力分析 - 2025年第二季度毛利率73.28% 同比下降1.47个百分点 上半年毛利率74.60% 同比下降0.07个百分点 [10] - 2025年第二季度净利率5.51% 同比下降4.10个百分点 上半年净利率10.52% 同比下降2.58个百分点 [10] - 销售费用率第二季度60.47% 同比上升4.76个百分点 上半年56.50% 同比上升3.44个百分点 主要因线上流量成本高涨及品牌建设投入 [10] 研发与创新进展 - 从传统美妆企业向生物科技美妆公司战略转型 重点发展重组胶原蛋白技术 [11] - 2025年上半年新增申请专利25项 累计619项 新增授权发明专利16项 累计365项 其中发明专利255项 [11] - 新增主导或参与制订标准6项 累计81项 新增发表论文7篇 累计57篇 其中SCI收录22篇 [11] - 获得ISO56005《创新管理-知识产权指南》二级认证 成为广州市首家获此认证的美妆企业 [11] 业绩展望 - 预计2025-2027年归母净利润为4.11/4.76/5.37亿元 同比增长20.40%/15.75%/12.69% [12] - 对应EPS为1.03/1.19/1.34元/股 2025年8月25日收盘价对应PE为41/36/32倍 [12]