报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 2025年8月14日印度或调整进口PVC反倾销税率，中国大陆上调税率远高于其他国家地区；8月18日上海等地PVCSG5市场价较上周五跌0 - 50元/吨；PVC主力换月至V2601合约，V2601跌1.17%收于5054元/吨；上周PVC产能利用率环比+0.87%至80.33%，下游开工率环比 - 0.1%至42.75%，社会库存环比+4.53%至81.14万吨；本周受部分厂区检修影响，PVC产能利用率预计环比下降；中长期8月有新产能计划投放，氯碱利润可观使装置负荷有提升空间，后市供应压力大；国内下游需求淡季，刚需采买，终端地产市场偏弱拖累需求；印度BIS认证延期，反倾销政策预计9月落地，雨季阻碍海外需求传导；成本上，国内配套电石外销放量使电石价格有压力，乙烯美金价或小幅上涨；技术上V2601关注4970附近支撑 [3] 各目录要点总结 期货市场 - 收盘价:聚氯乙烯(PVC)为5054元/吨，环比 - 43；成交量为819976手，环比315680；持仓量为869290手，环比83334；期货前20名持仓买单量为848829手，环比 - 2975；卖单量为912302手，环比1775；净买单量为 - 63473手，环比 - 4750 [3] 现货市场 - 华东乙烯法PVC为5075元/吨，环比0；电石法为4869.23元/吨，环比 - 10.38；华南乙烯法为5005元/吨，环比 - 35；电石法为4906.88元/吨，环比 - 25.62；中国到岸价为700美元/吨，环比0；东南亚到岸价为680美元/吨，环比0；西北欧离岸价为750美元/吨，环比0；基差为 - 254元/吨，环比 - 150 [3] 上游情况 - 电石华中主流均价为2650元/吨，环比0；华北为2548.33元/吨，环比 - 41.67；西北为2320元/吨，环比 - 28；液氯内蒙主流价为 - 575元/吨，环比0；VCM CFR远东中间价为521美元/吨，环比0；CFR东南亚为548美元/吨，环比0；EDC CFR远东中间价为181美元/吨，环比 - 8；CFR东南亚为189美元/吨，环比 - 9 [3] 产业情况 - 聚氯乙烯(PVC)开工率为80.33%，环比0.87；电石法开工率为79.96%，环比1.31；乙烯法开工率为81.26%，环比 - 0.23；社会库存总计为49.28万吨，环比1.2；华东地区总计为43.52万吨，环比1.15；华南地区总计为5.76万吨，环比0.05 [3] 下游情况 - 国房景气指数为93.34，环比 - 0.26；房屋新开工面积累计值为35206万平方米，环比4841.68；房地产施工面积累计值为638731万平方米，环比5409.57；房地产开发投资完成额累计值为24475.5亿元，环比5320.69 [3] 期权市场 - 20日历史波动率为25.96%，环比 - 3.19；40日历史波动率为23.03%，环比0.07；平值看跌期权隐含波动率为28.81%，环比5.3；平值看涨期权隐含波动率为28.81%，环比5.3 [3] 行业消息 - 2025年8月14日印度或调整进口PVC反倾销税率，中国大陆上调税率远高于其他国家地区；8月18日上海等地PVCSG5市场价较上周五跌0 - 50元/吨；8月9 - 15日中国PVC产能利用率80.33%，环比+0.87%；截至8月14日PVC社会库存环比+4.53%至81.14万吨，同比 - 12.72%；PVC主力换月至V2601合约，V2601跌1.17%收于5054元/吨；上周PVC下游开工率环比 - 0.1%至42.75%，管材开工率环比+0.87%至32.96%，型材开工率环比维稳在36.91% [3]