报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月14日硅铁2511合约报5918，下跌2.18%，锰硅2601合约报6144，下跌1.06% ；硅铁和锰硅操作上均震荡运行对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - SM主力合约收盘价6050元/吨，环比下降24元；SF主力合约收盘价5744元/吨，环比下降50元 [2] - SM期货合约持仓量605369手，环比下降18227手；SF期货合约持仓量442759手，环比下降13384手 [2] - 锰硅前20名净持仓-104374手，环比下降1083手；硅铁前20名净持仓-34653手，环比增加1088手 [2] - SM1 - 9月合约价差94元/吨，环比增加6元；SF1 - 9月合约价差160元/吨，环比下降10元 [2] - SM仓单75359张，环比下降87张；SF仓单20976张，环比增加373张 [2] - 内蒙古锰硅FeMn68Si18价格5900元/吨，贵州锰硅FeMn68Si18价格5950元/吨；内蒙古硅铁FeSi75 - B价格5700元/吨，环比增加50元，青海硅铁FeSi75 - B价格5540元/吨 [2] - 云南锰硅FeMn68Si18价格5920元/吨，环比增加20元；宁夏硅铁FeSi75 - B价格5630元/吨 [2] - 锰硅指数均值5833元/吨，环比下降4元；SF主力合约基差 - 114元/吨，环比增加50元 [2] - SM主力合约基差 - 150元/吨，环比增加24元 [2] 现货市场 - 南非矿Mn38块天津港价格34元/吨度，硅石（98%西北）价格210元/吨 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦价格1100元/吨，兰炭（中料神木）价格670元/吨 [2] - 锰矿港口库存448.9万吨，环比增加10.4万吨 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率43.43%，环比增加1.25%；硅铁企业开工率34.32%，环比增加0.56% [2] - 锰硅供应195825吨，环比增加5005吨；硅铁供应109100吨，环比增加4700吨 [2] - 锰硅厂家库存161500吨，环比下降2500吨；硅铁厂家库存7.17万吨，环比增加0.62万吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存14.24天，环比下降1.25天；硅铁全国钢厂库存14.25天，环比下降1.13天 [2] 下游情况 - 五大钢种锰硅需求125200吨，环比增加1485吨；五大钢种硅铁需求20266.3吨，环比增加344.3吨 [2] - 247家钢厂高炉开工率83.77%，环比增加0.29%；247家钢厂高炉产能利用率90.07%，环比下降0.15% [2] - 粗钢产量8318.4万吨，环比下降336.1万吨 [2] 行业消息 - 比特币主导地位自2月1日以来首次跌破60%，其市值2.39万亿美元，加密货币市场超4万亿美元 [2] - 523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率83.7%，环比减0.2%；原煤日均产量187.9万吨，环比减0.4万吨，原煤库存470.2万吨，环比减6.4万吨；精煤日均产量76.4万吨，环比增0.9万吨，精煤库存257.7万吨，环比增12.0万吨 [2] - 8月13日河北、天津地区部分钢厂对焦炭采购价格进行第六轮上调，不同类型焦炭上调幅度不同，主流钢厂14日招标 [2] - 美国财政部长表示若特朗普与普京会晤不顺利，制裁或二级关税可能提高，并呼吁欧洲领导人采取制裁措施 [2] 观点总结 - 硅铁宏观面中国经济高质量发展阶段不宜过度炒作单月信贷增量读数波动；供需上利润改善后产量近几周快速回升，库存跟随回升，成本端宁夏兰炭价格上涨，钢材需求预期总体仍较弱；内蒙古现货利润 - 50元/吨，宁夏现货利润150元/吨；8月钢厂采购招标价格环比上涨100元/吨；技术上日K位于20和60均线之间 [2] - 锰硅自2025年8月15日交易时起焦煤期货JM2601合约限仓影响市场情绪；基本面产量5月中旬以来保持回升趋势，近期价格回升后库存连续5周下降至中性水平，成本端原料端进口锰矿石港口库存增加10.4万吨，下游铁水产量高位；内蒙古现货利润 - 100元/吨，宁夏现货利润 - 40元/吨；8月钢厂采购招标价格环比上涨150元/吨；技术上日K位于20和60均线上方 [2]