报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 氧化铝基本面或处于供需小幅增加阶段，成本有支撑，供给预期受政策影响改善，建议轻仓逢高抛空交易 [2] - 电解铝基本面或处于供给小幅增加、需求偏弱局面，产业库存有所积累，期权市场情绪偏多头，建议轻仓逢高抛空交易 [2] - 铸铝基本面或处于供给小幅收敛、需求淡季偏弱阶段，产业库存有所积累，建议轻仓震荡交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价20790元/吨，环比+55元/吨；氧化铝期货主力合约收盘价3230元/吨，环比-78元/吨 [2] - 沪铝主力-连二合约价差10元/吨，环比-40元/吨；氧化铝主力-连二合约价差-26元/吨，环比+15元/吨 [2] - 沪铝主力合约持仓量216466手，环比+5480手；氧化铝主力合约持仓量89254手，环比-6914手 [2] - LME铝注销仓单14225吨，环比持平；氧化铝合计库存85472万吨，环比+38284万吨 [2] - LME电解铝三个月报价2622.5美元/吨，环比+36.5美元/吨；LME铝库存477100吨，环比+1250吨 [2] - 沪铝前20名净持仓10977手，环比+4725手；沪伦比值7.93，环比-0.09 [2] - 铸造铝合金主力收盘价20200元/吨，环比+60元/吨；铸造铝合金上期所库存数据缺失 [2] - 铸造铝合金主力-连二合约价差40元/吨，环比+10元/吨；沪铝上期所库存113614吨，环比-3913吨 [2] - 铸造铝合金主力合约持仓量8644手，环比+28手；沪铝上期所仓单55116吨，环比+6406吨 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝20760元/吨，环比+120元/吨；氧化铝现货价（上海有色）3220元/吨，环比持平 [2] - 全国ADC12铝合金锭平均价（含税）20350元/吨，环比+100元/吨；长江有色市场AOO铝20610元/吨，环比+210元/吨 [2] - 铸造铝合金基差150元/吨，环比-560元/吨；电解铝基差-30元/吨，环比+65元/吨 [2] - 上海物贸铝升贴水-20元/吨，环比持平；LME铝升贴水-4.53美元/吨，环比+3.47美元/吨 [2] - 氧化铝基差-10元/吨，环比+78元/吨 [2] 上游情况 - 西北地区预焙阳极5340元/吨，环比持平；全国氧化铝开工率84.01%，环比+1.52% [2] - 氧化铝产量774.93万吨，环比+26.13万吨；氧化铝产能利用率84.75%，环比+0.45% [2] - 氧化铝（电解铝部分）需求量696.19万吨，环比-23.83万吨；氧化铝供需平衡27.14万吨，环比+52.40万吨 [2] - 佛山金属废料破碎生铝平均价16300元/吨，环比+100元/吨；中国铝废料及碎料进口数量155616.27吨，环比-4084.65吨 [2] - 山东金属废料破碎生铝平均价15900元/吨，环比+150元/吨；中国铝废料及碎料出口数量64.33吨，环比-8.11吨 [2] - 氧化铝出口数量17.00万吨，环比-4.00万吨；氧化铝进口数量10.13万吨，环比+3.38万吨 [2] - WBMS铝供需平衡27.72万吨，环比-1.79万吨；电解铝社会库存53.20万吨，环比+2.60万吨 [2] 产业情况 - 原铝进口数量192314.50吨，环比-30781.00吨；电解铝总产能4523.20万吨，环比+2.50万吨 [2] - 原铝出口数量19570.72吨，环比-12523.35吨；电解铝开工率97.78%，环比+0.10% [2] - 铝材产量587.37万吨，环比+11.17万吨；未锻轧铝及铝材出口数量54.20万吨，环比+5.20万吨 [2] - 再生铝合金锭产量61.89万吨，环比+0.29万吨；铝合金出口数量2.58万吨，环比+0.16万吨 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭建成产能总计126.00万吨，环比-1.10万吨；国房景气指数93.60，环比-0.11 [2] - 铝合金产量166.90万吨，环比+2.40万吨 [2] - 汽车产量280.86万辆，环比+16.66万辆 [2] 期权情况 - 沪铝20日历史波动率7.80%，环比+0.01%；沪铝40日历史波动率8.29%，环比-0.39% [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率8.99%，环比+0.0002%；沪铝期权购沽比1.21，环比+0.02 [2] 行业消息 - 中美双方发布《中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明》，自8月12日起双方继续暂停实施24%关税及相关反制措施90天 [2] - 财政部等三部门印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，2025年9月1日至2026年8月31日符合条件个人消费贷款享财政贴息 [2] - 美国7月CPI同比持平于2.7%低于预期，环比上涨0.2%符合预期；7月核心CPI同比上涨3.1%高于预期 [2] - 数据公布后市场预计美联储9月会议降息概率超90% [2] - 美国财长贝森特表示美联储应9月降息50个基点，特朗普对美联储主席人选持开放态度 [2] - 里士满联储主席巴尔金称通胀和失业率压力平衡不明确，堪萨斯联储主席施密德称关税对通胀影响有限 [2]