报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜油市场博弈于短期供应宽松与后市买船的不确定性，建议短线参与为主 [8][9] - 菜粕市场受关税政策忧虑支撑，建议偏多思路为主，关注中美及中加经贸关系 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 菜油 - 本周菜油期货震荡收涨，09合约收盘价9574元/吨，较前一周+50元/吨 [9] - 加拿大平原地区天气改善及中澳油菜籽贸易有望恢复增添供应压力，马棕累库牵制价格，但印尼出口增加、美印生柴消息利多油脂市场 [9] - 国内油脂消费淡季，植物油供给宽松，菜油库存压力高，但油厂开机率降低、三季度菜籽买船少，供应端压力降低 [9] 菜粕 - 本周菜粕期货震荡收高，09合约收盘价2773元/吨，较前一周+98元/吨 [12] - 美豆优良率处于同期高位，丰产预期强烈，中美贸易紧张限制美豆价格，国内油厂开机率高、豆粕累库、生猪存栏预期下降及豆粕减量替代降低需求预期 [12] - 中美会谈无明显进展增加四季度买船不确定性，近月菜籽到港少、水产养殖旺季提升菜粕饲用需求，但豆粕替代优势削弱菜粕需求 [12] 期现市场 期货市场价格走势 - 本周菜油期货震荡收跌，总持仓量140480手，较上周-48633手；菜粕期货震荡收高，总持仓量356167手，较前一周-63512手 [17] 前二十名净持仓变化 - 本周菜油期货前二十名净持仓为+21321，上周净持仓为+17912，净多持仓增加；菜粕期货前二十名净持仓为+22737，上周净持仓为+16688，净多持仓增加 [22] 期货仓单 - 菜油注册仓单量为3487张，菜粕注册仓单量为9063张 [26][27] 现货价格及基差走势 - 江苏地区菜油现货价报9700元/吨，较上周基本持平，菜油活跃合约期价和江苏地区现货价基差报+126元/吨 [34] - 江苏南通菜粕价报2660元/吨，较上周小幅回升，江苏地区现价与菜粕活跃合约期价基差报-113元/吨 [40] 期货月间价差变化 - 菜油9-1价差报+13元/吨，处于近年同期中等水平；菜粕9-1价差报+267元/吨，处于近年同期中等水平 [46] 期现比值变化 - 菜油粕09合约比值为3.45，现货平均价格比值为3.647 [49] 菜豆油及菜棕油价差变化 - 菜豆油09合约价差为1174元/吨，本周价差有所收窄；菜棕油09合约价差为594元/吨，本周价差窄幅波动 [59] 豆菜粕价差变化 - 豆粕-菜粕09合约价差为335元/吨，截止周四，豆菜粕现货价差报272元/吨 [65] 产业情况 油菜籽 - 供应端周度库存与进口到港预估：截至2025-07-25，油厂库存量:菜籽:总计报10万吨，2025年8、9、10月油菜籽预估到港量分别为49、53、39.5万吨 [71] - 供应端进口压榨利润变化：截止8月7日，进口油菜籽现货压榨利润为+662元/吨 [75] - 供应端油厂压榨量情况：截止到2025年第31周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为6.2万吨，较上周的7.2万吨-1.0万吨，本周开机率15.17% [79] - 供应端月度进口到港量：2025年6月油菜籽进口总量为18.45万吨，较上年同期60.88万吨减少42.43万吨，同比减少69.69%，较上月同期33.55万吨环比减少15.09万吨 [83] 菜籽油 - 供应端库存及进口量变化：截止到2025年第31周末，国内进口压榨菜油库存量为78.6万吨，较上周持平，环比下降0.03%；2025年6月菜籽油进口总量为15.03万吨，较上年同期增加2.88万吨，同比增加23.67%，较上月同期环比增加3.91万吨 [87] - 需求端食用植物油消费及产量：截至2025-06-30，产量:食用植物油:当月值报476.9万吨，餐饮收入为4707.6亿元 [91] - 需求端合同量周度变化情况：截止到2025年第31周末，国内进口压榨菜油合同量为12.8万吨，较上周增加1.2万吨，环比增加10.05% [95] 菜粕 - 供应端周度库存变化：截止到2025年第31周末，国内进口压榨菜粕库存量为2.3万吨，较上周增加0.6万吨，环比增加35.29% [99] - 供应端进口量变化情况：2025年6月菜粕进口总量为27.03万吨，较上年同期增加3.56万吨，同比增加15.17%，较上月同期环比增加7.56万吨 [103] - 需求端饲料月度产量对比：截至2025-05-31，产量:饲料:当月值报2762.1万吨 [107] 期权市场分析 - 截至8月1日，本周菜粕震荡收高，对应期权隐含波动率为24.93%，较上一周21.37%回升3.56%，处于标的20日、40日、60日历史波动率略偏高水平 [110]