报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周PVC期货区间震荡，因供需偏弱与煤炭成本利好博弈截至2025年8月8日收盘，V2509合约报4993元/吨，较上周跌0.44% 8月新产能落地后开工负荷提升，供应或上升，下游需求处淡季，海外需求受雨季阻碍成本方面，下周电石价格或回落，乙烯价格或维稳短期V2509预计在4900 - 5100区间小幅波动，V2601后市有压力，技术上关注5040附近支撑 [8] 周度要点小结 - 价格：V2509合约报收4993元/吨，较上周收盘下跌0.44% [8] - 基本面：供应端产能利用率环比+2.62%至79.46%；需求端下游开工率环比+0.8%至42.85%，管材、型材开工率环比下降；库存环比+7.49%至77.63万吨；成本方面，电石法成本环比+138元/吨，乙烯法成本环比-9元/吨；利润方面，电石法、乙烯法利润环比分别下降231元/吨、10元/吨 [8] - 展望：8月供应或上升，下游需求淡季，海外需求受雨季阻碍，成本方面电石价格或回落，乙烯价格或维稳，V2509短期预计在4900 - 5100区间小幅波动，V2601后市有压力 [8] 期现市场 期货市场情况 - 期货价、仓单：V2509区间震荡，本周注册仓单量环比上升 [9] - 持仓、月差：交割月临近，主力09合约持仓量下降，9 - 1价差小幅波动 [12] 现货市场情况 - 现货价：进出口方面，CFR中国报价700美元，东南亚报价680美元；海外方面，印度报价720美元；国内电石法、乙烯法PVC现货价格小幅下跌 [18][23][26] - 基差：基差小幅波动，期货盘面维持升水状态 [30] 产业情况 上游情况 - 兰炭、电石：本周价格上涨，兰炭开工率54.22%，电石开工率62.55% [34][39] - EDC、VCM：VCM到岸中间价520美元/吨，EDC国际价格189美元/吨 [43] 产业链情况 - 供应：2025年PVC产能增速预计10.77%，7月产量200.46万吨环比上升，本周产能利用率窄幅上升 [47][51] - 需求：管材开工率32.09%，型材开工率36.91%，PVC铺地制品6月出口环比下降 [54][58] - 进出口：6月进口环比、同比上升，出口环比下降、同比上升 [61] - 库存：PVC社会库存持续累库 [66] - 成本：本周电石法成本环比上升，乙烯法成本环比下降 [70] - 利润：本周电石法、乙烯法工艺亏损加深 [76] 期权市场分析 - 波动率：PVC20日历史波动率报29.19%，平值看涨、看跌期权隐含波动率在14.44%附近 [81]