报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际玉米价格因美玉米优良率持续良好、产出前景较高而持续承压，国内玉米受进口玉米储备拍卖等因素影响，市场对远期价格悲观，现货价格偏弱运行，玉米期价总体偏弱，应偏空思路对待 [2] - 玉米淀粉行业开机率回升使供应端压力增加，下游需求处淡季，供大于求格局明显，近日淀粉低位偏弱震荡，应偏空思路对待 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米活跃合约期货收盘价2267元/吨，玉米淀粉活跃合约期货收盘价2660元/吨，玉米月间价差72元/吨，玉米淀粉月间价差102元/吨，玉米活跃合约期货持仓量685053手，玉米淀粉活跃合约期货持仓量142254手，玉米前20名持仓净买单量 -19258手，玉米淀粉前20名持仓净买单量 -11096手，玉米注册仓单量145795手，玉米淀粉注册仓单量7450手，主力合约CS - C价差393元/吨 [2] 外盘市场 - CBOT玉米活跃合约期货收盘价402美分/蒲式耳，CBOT玉米总持仓1575283张，CBOT玉米非商业净多头持仓 -133467张 [2] 现货市场 - 玉米平均现货价2395.49元/吨，锦州港玉米平舱价2300元/吨，进口玉米到岸完税价格1926.7元/吨，进口玉米国际运费45美元/吨，玉米主力合约基差128.49元/吨，玉米淀粉长春出厂报价2710元/吨，潍坊出厂报价2950元/吨，石家庄出厂报价2880元/吨，玉米淀粉主力合约基差48元/吨，山东淀粉与玉米价差400元/吨 [2] 替代品现货价格 - 小麦平均现货价2437.44元/吨，木薯淀粉与玉米淀粉价差140元/吨，玉米淀粉与30粉价差34元/吨 [2] 上游情况 - 美国预测年度玉米产量401.85百万吨，播种面积35.37百万公顷，巴西预测年度玉米产量131百万吨，播种面积22.6百万公顷，阿根廷预测年度玉米产量53百万吨，播种面积7.5百万公顷，中国预测年度玉米产量295百万吨，播种面积44.3百万公顷，乌克兰预测年度玉米产量30.5百万吨 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存88.9万吨，北方港口玉米库存291万吨，玉米进口数量16万吨，玉米淀粉出口数量27.78吨，饲料产量2762.1万吨，样本饲料玉米库存天数30.58天，深加工玉米消费量113.77万吨，酒精企业开机率41.8%，淀粉企业开机率53.83% [2] 下游情况 - 玉米淀粉山东加工利润 -118元/吨，河北加工利润 -72元/吨，吉林加工利润 -64元/吨 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率8.89%，60日历史波动率7.44%，平值看涨期权隐含波动率11.39%，平值看跌期权隐含波动率11.39% [2] 行业消息 - 分析师预计截至2025年7月31日一周，美国玉米出口净销售量介于150到290万吨之间 [2] - 乌克兰多瑙河入海口拜斯特罗运河从周三起重新开放，预计对乌克兰谷物出口和航运市场产生积极影响 [2] - 截至2025年8月3日当周，美国玉米优良率为73%，高于市场预期的72%，前一周为73%，上年同期为67% [2]