报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱预计供给宽松需求回落价格承压，建议纯碱主力买入看跌期权；玻璃整体回调概率加大，09合约向上动能大于01合约，建议主力合约逢低布局多单 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 纯碱主力合约收盘价1357元/吨，环比-13；玻璃主力合约收盘价1076元/吨，环比-7；纯碱主力合约持仓量1000998手，环比62018；玻璃主力合约持仓量1053528手，环比-62488；纯碱前20名净持仓-353748，环比-3042；玻璃前20名净持仓-242630，环比1430；纯碱交易所仓单2812吨，环比0；玻璃交易所仓单1943吨，环比243；纯碱9月 - 1月合约价差-90，环比1；玻璃合约9月 - 1月价差-144，环比4；纯碱基差-17元/吨，环比92；玻璃基差28，环比7 [2] 现货市场 - 华北重碱1340元/吨，环比79；华中重碱1325元/吨，环比-25；华东轻碱1275元/吨，环比-15；华中轻碱1250元/吨，环比0；沙河玻璃大板1104元/吨，环比0；华中玻璃大板1200元/吨，环比0 [2] 产业情况 - 纯碱装置开工率80.27%，环比-2.75；浮法玻璃企业开工率75%，环比0；玻璃在产产能15.96万吨/年，环比0.07；玻璃在产生产线条数222条，环比-1；纯碱企业库存185.18万吨，环比5.6；玻璃企业库存5949.9万重箱，环比-239.7 [2] 下游情况 - 房地产新开工面积累计值30364.32万平米，环比7180.71；房地产竣工面积累计值22566.61万平米，环比4181.47 [2] 行业消息 - 商务部延长对进口牛肉保障措施调查期限；9月29日起韩国针对中国团队游客实行临时免签政策；印媒称莫迪8月31日至9月1日访华出席上合组织天津峰会；中国光伏行业协会征集《价格法修正草案（征求意见稿）》意见；上海市印发具身智能产业发展实施方案；三部门印发新一轮农村公路提升行动方案 [2] 观点总结 - 宏观面美联储降息概率加大，中国央行降息可能增加，警惕市场交易降息预期。纯碱供应端开工率下滑产量下行，短期供应宽松利润回升，后续检修窗口预计产量下滑，需求端玻璃产线冷修增加但产量小幅增加，光伏玻璃下滑，企业库存小幅下滑，预计去库反复，供给宽松需求回落价格承压。玻璃供应端产线冷修增加但产量小幅增加，开工率和利润好转，后续复产力度有望增加，需求端地产形势不乐观，下游深加工订单小幅抬升，采购以刚需为主，汽车玻璃厂备货难抵地产需求疲软，光伏玻璃有库存压力，整体回调概率加大，纯碱玻璃基差正常，2601和2509合约基差高位后续预计回归 [2]