报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 行业基本面缅甸佤邦虽重启采矿证审批但实际出矿需至四季度，刚果Bisie矿山计划分阶段恢复生产，锡矿加工费维持历史低位；冶炼端7月产量回升受部分企业复产等因素影响，但云南产区原料短缺严峻，江西产区废料回收体系承压、开工率低；需求端光伏行业抢装机结束后部分生产商开工率下降，电子行业进入淡季且美国计划对半导体征收关税，下游企业处于传统消费淡季、订单平淡，近期价格高位抑制补库情绪，现货升水略降至400元/吨，国内库存小幅增加；技术面持仓低位、多空交投谨慎、区间调整；操作上建议暂时观望，预计震荡调整参考26.0 - 27.0[3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锡期货主力合约收盘价267940元/吨，环比涨1000元/吨；LME3个月锡收盘价33230美元/吨，环比跌70美元/吨[3] - 8 - 9月合约收盘价 - 440元/吨，环比涨30元/吨；主力合约持仓量24776手，环比增57手[3] - 期货前20名净持仓128手，环比减65手；LME锡总库存1755吨，环比减120吨[3] - 上期所库存7671吨，环比增254吨；LME锡注销仓单365吨，环比减120吨；上期所仓单7332吨，环比减26吨[3] 现货市场 - SMM1锡现货价格267200元/吨，环比跌400元/吨；长江有色市场1锡现货价267190元/吨，环比跌630元/吨[3] - 沪锡主力合约基差 - 740元/吨，环比跌1400元/吨；LME锡升贴水(0 - 3) - 73美元/吨，环比跌31美元/吨[3] 上游情况 - 进口数量锡矿砂及精矿1.21万吨，环比减0.29万吨[3] - 平均价锡精矿(40%)加工费10500元/吨，环比持平；平均价锡精矿(40%)252600元/吨，环比跌6500元/吨；平均价锡精矿(60%)256600元/吨，环比跌6500元/吨；平均价锡精矿(60%)加工费6500元/吨，环比持平[3] 产业情况 - 精炼锡产量当月值1.4万吨，环比减0.16万吨；进口数量精炼锡3762.32吨，环比增143.24吨[3] 下游情况 - 焊锡条60A个旧价格173790元/吨，环比持平；产量镀锡板(带)累计值160.14万吨，环比增14.45万吨[3] - 出口数量镀锡板14.07万吨，环比减3.39万吨[3] 行业消息 - 印媒称莫迪将于8月31日至9月1日访华出席上合组织天津峰会[3] - 特朗普拟对芯片产品征100%关税，苹果等在美建厂企业可豁免，苹果、台积电盘后涨[3] - 美日贸易协议分歧持续，美国计划现有关税基础上加征15%关税[3] - 美联储理事库克称7月份就业报告“令人担忧”，可能预示美国经济转折点[3] 重点关注 今日暂无消息[3]