报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受政策预期利好，烧碱盘面趋势偏强；本周西北、华中部分装置有停车计划，前期重启装置影响扩大，产能利用率预计维持上升趋势；主产区山东前期检修、减产装置持续恢复，但液氯下游接货能力有限，或拖累氯碱利润并限制开工率上升空间；国内氧化铝运行产能维持高位，碱厂送主力下游量增加，非铝下游淡季需求偏弱、刚需拿货为主，部分企业高价抵触 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价烧碱2658元/吨 环比89；期货持仓量208451手 环比 -18042；期货前20名净持仓 -12439手 环比 -272；期货成交量1029619手 环比 -157211；合约收盘价烧碱1月2699元/吨 环比143；合约收盘价烧碱5月2763元/吨 环比140 [3] 现货市场 - 烧碱（32%离子膜碱）山东地区830元/吨 环比 -10；江苏地区910元/吨 环比0；山东地区32%烧碱折百价2593.75元/吨 环比 -31.25；基差烧碱 -64元/吨 环比 -89 [3] 上游情况 - 原盐山东主流价210元/吨 环比0；西北主流价220元/吨 环比0；煤炭价格动力煤637元/吨 环比0 [3] 产业情况 - 液氯山东主流价 -450元/吨 环比 -100；江苏主流价 -225元/吨 环比 -50 [3] 下游情况 - 现货价粘胶短纤12940元/吨 环比0；品种现货价氧化铝3160元/吨 环比0 [3] 行业消息 - 7月11日至17日 中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为82.6% 较上周环比 +2.2%；截至7月17日 全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存38.39万吨 环比上调2.56% 同比上调1.78%；受十大重点行业淘汰落后产能政策预期影响 日内工业品主力以涨为主 其中SH2509涨3.95%收于2658元/吨 [3] 观点总结 - 供应端前期减产、停车装置陆续回归 上周烧碱产能利用率环比 +2.2%至82.6%；需求端上周氧化铝开工率 +0.33%至83.61% 氧化铝平均利润在360.7元/吨 上周粘胶短纤开工率环比 +6.75%至84.55% 印染开工率环比维稳在58.9%；库存方面上周液碱工厂库存环比 +2.56%至38.39万吨 库存压力不大 [3]