报告行业投资评级 - 建议逢高空为主 [3] 报告的核心观点 - 沪铅整体供应有望小幅增加，但价格受需求减弱影响继续承压下跌，受国补消费边际递减影响，国内库存小幅增加，海外库存重新累库，铅价承压明显，海外整体经济情况开始走弱 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铅主力合约收盘价17200元/吨，环比涨75元/吨；LME3个月铅报价2041.5美元/吨，环比涨3美元/吨 [3] - 08 - 09月合约价差:沪铅为 - 25元/吨，环比降5元/吨；沪铅持仓量82414手，环比降753手 [3] - 沪铅前20名净持仓119手，环比降1022手；沪铅仓单46389吨，环比增101吨 [3] - 上期所库存51929吨，环比增638吨；LME铅库存271925吨，环比降1500吨 [3] - 上海有色网1铅现货价16925元/吨，环比降25元/吨；长江有色市场1铅现货价17180元/吨，环比降80元/吨 [3] 现货市场 - 铅主力合约基差 - 250元/吨，环比降125元/吨；LME铅升贴水(0 - 3)为 - 22.14美元/吨，环比降0.74美元/吨 [3] - 铅精矿50% - 60%价格，济源为16303元，环比涨274元；国产再生铅:≥98.5%为16860元/吨，环比降90元/吨 [3] - WBMS铅供需平衡为 - 1.87万吨，环比增0.71万吨；再生铅生产企业数量68家，环比持平 [3] - 再生铅产能利用率34.95%，环比降16.33%；再生铅当月产量22.42万吨，环比降6.75万吨 [3] 上游情况 - 原生铅开工率平均值76.79%，环比涨2.96%；原生铅当周产量3.58万吨，环比增0.01万吨 [3] - 铅精矿60%加工费主要港口为 - 40美元/千吨，环比持平；ILZSG铅供需平衡16.4千吨，环比增48.8千吨 [3] - ILZSG全球铅矿产量399.7千吨，环比降3.7千吨；铅矿进口量11.97万吨，环比增2.48万吨 [3] 产业情况 - 精炼铅进口量815.37吨，环比降1021.76吨；铅精矿国内加工费到厂均价640元/吨，环比持平 [3] - 精炼铅出口量2109.62吨，环比增223.33吨；废电瓶市场均价10151.79元/吨，环比降26.78元/吨 [3] 下游情况 - 蓄电池出口数量41450万个，环比降425万个；申万行业指数三级行业蓄电池及其他电池1794.51点，环比涨12.59点 [3] - 汽车产量264.2万辆，环比增3.8万辆；新能源汽车产量164.7万辆，环比增7.3万辆 [3] - 铅锑合金(蓄电池用，含锑2%)平均价20500元/吨，环比持平 [3] 行业消息 - 美国官员寻求缩小贸易协议范围，力争7月9日前达成协议 [3] - 印度寻求本周与美国达成临时贸易协议 [3] - 特朗普关税叠加低水位影响，欧洲港口出现疫情以来最严重的供应链拥堵 [3] - 日本表示不会在与美国的贸易谈判中牺牲农业部门 [3] - 特朗普称将向日本发送关于关税的信函 [3] - 美国农业部长称特朗普或对在美不易种植的农产品实施豁免关税 [3]