报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕方面，美豆优良率良好且中西部天气利于生长牵制美豆市场，国内进口大豆集中到港使油厂开机率提升，供应宽松压制粕类价格；水产养殖旺季提升菜粕饲用需求，但豆粕替代优势及中加贸易关系缓和预期拖累菜粕价格，盘面增仓下跌表现偏弱 [2] - 菜油方面，棕榈油产地增产牵制价格但出口增加有提振，中东局势影响国际油价使油脂波动增加；国内油厂库存压力高牵制价格，中加贸易关系缓和增添供应压力，但加菜籽价格坚挺提供成本支撑，受原油价格下跌拖累菜油震荡收跌，短期波动或加剧 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9476元/吨，环比-96；菜籽粕期货收盘价2588元/吨，环比-74；ICE油菜籽期货收盘价706.1加元/吨，环比-18.3；油菜籽期货收盘价5000元/吨，环比-71 [2] - 菜油月间差74元/吨，环比-20；菜粕月间价差261元/吨，环比-27 [2] - 菜油主力合约持仓量345260手，环比-27394；菜粕主力合约持仓量550961手，环比34339 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量25071手，环比-10058；菜粕期货前20名持仓净买单量-13119手，环比-34004 [2] - 菜油仓单数量100张，环比0；菜粕仓单数量24014张，环比-697 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9780元/吨，环比-140；南通菜粕现货价2500元/吨，环比-50 [2] - 菜油平均价9800元/吨，环比-136.25；进口油菜籽进口成本价5101.39元/吨，环比-179.58 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6000元/吨，环比0；油粕比3.72，环比-0.06 [2] - 菜油主力合约基差208元/吨，环比9；菜粕主力合约基差-88元/吨，环比24 [2] 替代品现货价格 - 南京四级豆油现货价8210元/吨，环比-20；菜豆油现货价差1550元/吨，环比10 [2] - 广东24度棕榈油现货价8490元/吨，环比0；菜棕油现货价差1290元/吨，环比170 [2] - 张家港豆粕现货价2880元/吨，环比-40；豆菜粕现货价差380元/吨，环比10 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量8956万吨，环比432万吨；油菜籽年度预测值产量12378千吨，环比0 [2] - 菜籽进口数量合计当月值33.55万吨，环比-15.37万吨；进口菜籽盘面压榨利润125元/吨，环比49元/吨 [2] - 油厂菜籽总库存量15万吨，环比-5万吨；进口油菜籽周度开机率14.26%，环比-4.83% [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值34万吨，环比10万吨；菜籽粕进口数量当月值28.79万吨，环比4.13万吨 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存12.2万吨，环比-0.73万吨；沿海地区菜粕库存1.01万吨，环比-0.54万吨 [2] - 华东地区菜油库存63.05万吨，环比2.05万吨；华东地区菜粕库存36.83万吨，环比-0.41万吨 [2] - 广西地区菜油库存7.2万吨，环比-0.1万吨；华南地区菜粕库存30.8万吨，环比-0.7万吨 [2] - 菜油周度提货量2.81万吨，环比-0.73万吨；菜粕周度提货量2.87万吨，环比-0.56万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2664万吨，环比-113.2万吨；餐饮收入当月值4167亿元，环比-68亿元 [2] - 食用植物油当月产量440.4万吨，环比-87万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率20.93%，环比-1.44%；菜粕平值看跌期权隐含波动率20.93%，环比-1.44% [2] - 菜粕20日历史波动率15.72%，环比-0.15%；菜粕60日历史波动率20.93%，环比-0.46% [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率15.34%，环比-0.43%；菜油平值看跌期权隐含波动率15.34%，环比-0.43% [2] - 菜油20日历史波动率15.12%，环比1.12%；菜油60日历史波动率14.95%，环比0.32% [2] 行业消息 - 6月24日ICE油菜籽期货大幅下滑，7月合约收低28.2加元或3.9%，结算价693.40加元/吨；11月合约收低18.8加元或2.6%，结算价706.20加元/吨 [2] - 截至6月22日当周，美国大豆优良率66%，低于市场预期的67%，前一周为66%，上年同期为67% [2]