报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱供应端虽整体利润下滑但天然碱项目利润高、传统落后产能检修加剧，产能扩张使产量和产能利用率上浮，供应压力大；需求端期现商活跃但现货下跌预计需求下滑、去库速度减缓，下游浮法和光伏玻璃领域现状不乐观，其他下游行业需求稳定但体量有限，操作上建议纯碱主力逢高空 [2] - 玻璃供应端部分地区产线复产、周度产量增加，但行业利润不佳、企业挺价意愿有限，后续复产力度或下行；需求端地产形势不乐观、传统淡季需求走弱，下游深加工订单不稳定、采购以刚需为主，汽车玻璃厂备货增加难抵地产需求疲软，光伏玻璃有库存压力，期货已跌破利润支撑，本周玻璃基差达一倍标准差以上，预计基差回归交易可能出现，操作上建议暂时观望 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 纯碱主力合约收盘价1185元/吨，环比-14；玻璃主力合约收盘价954元/吨，环比-28；纯碱主力合约持仓量1438866手，环比17164；玻璃主力合约持仓量1561412手，环比51077；纯碱前20名净持仓-196915，环比47021；玻璃前20名净持仓-206160，环比5691；纯碱交易所仓单2062吨，环比0；玻璃交易所仓单0吨，环比0；纯碱9月 - 1月合约价差10，环比3；玻璃合约9月 - 1月价差-60，环比1；纯碱基差50元/吨，环比14；玻璃基差114元/吨，环比24；纯碱与玻璃价差231元/吨，环比14 [2] 现货市场 - 华北重碱1235元/吨，环比0；华中重碱1400元/吨，环比0；华东轻碱1365元/吨，环比0；华中轻碱1325元/吨，环比0；沙河玻璃大板1068元/吨，环比-4；华中玻璃大板1100元/吨，环比0 [2] 产业情况 - 纯碱装置开工率78.57%，环比-0.06；浮法玻璃企业开工率75.68%，环比0.34；玻璃在产产能15.63万吨/年，环比0；玻璃在产生产线条数225条，环比2；纯碱企业库存162.43万吨，环比2.2；玻璃企业库存6766.2万重箱，环比-10.7 [2] 下游情况 - 房地产新开工面积累计值17835.84万平米，环比4839.38；房地产竣工面积累计值15647.85万平米，环比2587.58 [2] 行业消息 - 全国工商联汽车经销商商会、中国汽车工业协会倡议抵制“价格战”“内卷式”竞争，人民日报评论新能源汽车不能打“价格战”，工信部、中汽中心董事长表示加大汽车行业“内卷式”竞争整治力度，监管出手整治汽车价格战使行业利润率跌至3.9% [2] - 小米汽车为小米YU7大规模量产做准备，5月新增29家门店，6月计划新增37家；深蓝汽车法务部称车机系统开屏权益提醒不在行驶中弹出无安全风险；哪吒汽车违反劳动保障条例被罚；比亚迪与多家头部充电运营商洽谈合作推动兆瓦闪充桩落地 [2] - 北京家庭新能源指标中签后放弃可转油车指标是谣言；国务院常务会议审议通过《制造业绿色低碳发展行动方案（2025 - 2027年）》等 [2]