报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 V2509短期预计偏弱震荡，区间预计在4700 - 4800附近。供应端产能利用率环比下降，需求端下游开工率环比有升有降，库存维持去化趋势压力不大，烧碱现货走强或使PVC供应被动上升，传统消费淡季来临下游开工缺乏提升动力，出口受印度市场及越南贸易问题扰动，成本方面电石和乙烯市场各有情况，供需博弈加强 [3][4] 各目录总结 期货市场 - 聚氯乙烯（PVC）收盘价4758元/吨，环比 - 35；成交量718586手，环比 - 121284；持仓量1043359手，环比 + 24833；前20名持仓买单量800736手，环比 + 31006；卖单量869885手，环比 + 42575；净买单量 - 69149手，环比 - 11569 [3] 现货市场 - 华东乙烯法PVC 5010元/吨，环比 - 15；电石法4714.62元/吨，环比 - 51.92；华南乙烯法4975元/吨，环比 - 25；电石法4755元/吨，环比 - 61.25；中国到岸价710美元/吨，环比0；东南亚到岸价670美元/吨，环比0；西北欧离岸价760美元/吨，环比0；基差 - 119元/吨，环比0 [3] 上游情况 - 电石华中主流均价2800元/吨，环比0；华北2740元/吨，环比0；西北2508元/吨，环比0；液氯内蒙主流价50.5元/吨，环比0；VCM CFR远东中间价524美元/吨，环比 - 14；CFR东南亚中间价576美元/吨，环比 + 9；EDC CFR远东中间价162美元/吨，环比0；CFR东南亚中间价158美元/吨，环比0 [3] 产业情况 - 聚氯乙烯（PVC）开工率76.19%，环比 - 1.51；电石法开工率74.81%，环比 - 2.88；乙烯法开工率79.78%，环比 + 2.05；社会库存总计37.75万吨，环比 - 1.96；华东地区总计33.09万吨，环比 - 2.07；华南地区总计4.66万吨，环比 + 0.11 [3] 下游情况 - 国房景气指数93.86，环比 - 0.1；房屋新开工面积累计值17835.84万平方米，环比 + 4839.38；房地产施工面积累计值620315.05万平方米，环比 + 6609.61；房地产开发投资完成额累计值14873.13亿元，环比 + 3871.11 [3] 期权市场 - 聚氯乙烯20日历史波动率18.2%，环比 + 0.11；40日历史波动率16.71%，环比 - 0.04；平值看跌期权隐含波动率17.7%，环比 - 0.58；平值看涨期权隐含波动率17.71%，环比 - 0.53 [3] 行业消息 - 5月28日，常州PVCSG5库提现汇较前日下跌20 - 50元/吨，价格在4610 - 4680元/吨附近 [3] - 5月17日至23日，PVC生产企业产能利用率在76.19%，环比减少1.51%，同比增加0.67% [3] - 截至5月22日，PVC社会库存统计环比减少2.84%至62.33万吨，同比减少29.49% [3] - V2509跌1.02%收于4758元/吨，上周PVC产能利用率环比 - 1.51%至76.19%，下游开工率环比 + 0.48%至46.93%，其中管材开工率环比 - 3.75%至45.31%，型材开工率环比 + 3.7%至39.6% [3]