报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕方面，加菜粕关税提升后直接进口压力下滑，后期供应大概率趋紧，但新增印度菜粕进口且短期库存压力高，近日菜粕期价震荡略有回升，短线参与为主 [2] - 菜油方面，国内油厂库存压力持续偏高抑制价格，但加菜籽价格坚挺带来成本支撑，菜油继续维持区间震荡，短线参与 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9403元/吨，环比 -41；菜籽粕期货收盘价2604元/吨，环比 +5 [2] - 菜油月间差(9 - 1)为 -13元/吨；菜粕月间价差(9 - 1)为169元/吨，环比 +5 [2] - 菜油主力合约持仓量330390手，环比 -23200；菜粕主力合约持仓量602245手，环比 -13634 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量41277手，环比 -6544；菜粕期货前20名持仓净买单量 -11826手，环比 +14213 [2] - 菜油仓单数量1012张，环比0；菜粕仓单数量28009张，环比 -429 [2] - ICE油菜籽期货收盘价730.8加元/吨，环比 +13；油菜籽期货收盘价5295元/吨，环比 +60 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价环比 -30；南通菜粕现货价9580元/吨，环比 +2530；菜油平均价9583.75元/吨，环比 -30；油菜籽进口成本价5329.68元/吨，环比 +67.91 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6000元/吨，环比0；油粕比3.69，环比 -0.04 [2] - 菜油主力合约基差136元/吨，环比 -92；菜粕主力合约基差 -74元/吨，环比 +5 [2] - 南京四级豆油现货价8070元/吨，环比0；菜豆油现货价差1510元/吨，环比 -10 [2] - 广东24度棕榈油现货价8600元/吨，环比 +50；菜棕油现货价差1030元/吨，环比 -60 [2] - 张家港豆粕现货价环比0；豆菜粕现货价差2940元/吨，环比 -10 [2] 上游情况 - 全球菜籽预测年度产量85.17百万吨，环比 -1.01；油菜籽年度预测值产量12378千吨，环比0 [2] - 菜籽进口数量当月值24.24万吨；进口菜籽盘面压榨利润48.92元/吨，环比 -124 [2] - 油厂菜籽总计库存量0万吨；进口油菜籽周度开机率20%，环比 +0.54 [2] 产业情况 - 菜籽油和芥子油进口数量当月值10万吨；菜籽粕进口数量当月值34万吨，环比 +4.13 [2] - 沿海地区菜油库存环比 -0.51万吨；沿海地区菜粕库存15.04万吨，环比 -0.55 [2] - 华东地区菜油库存61.55万吨，环比 -2.15；华东地区菜粕库存40.4万吨，环比 -3.14 [2] - 广西地区菜油库存7.5万吨，环比 -0.5；华南地区菜粕库存24万吨，环比 -0.8 [2] - 菜油周度提货量4.66万吨，环比 +1.88；菜粕周度提货量5.7万吨，环比 +2.12 [2] 下游情况 - 社会消费品零售总额餐饮收入当月值环比 -66.4亿元；饲料当月产量2777.2万吨，环比 -68 [2] - 食用植物油当月产量440.4万吨，环比 -87 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率20.99%，环比 +0.02；菜粕平值看跌期权隐含波动率20.99%，环比 +0.03 [2] - 菜粕20日历史波动率17.92%，环比 -0.58；菜粕60日历史波动率26.99%，环比 -0.14 [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率15.19%，环比 +0.35；菜油平值看跌期权隐含波动率15.19%，环比 +0.35 [2] - 菜油20日历史波动率12%，环比 -0.73；菜油60日历史波动率15.97%，环比 -0.14 [2] 行业消息 - 周二ICE加拿大油菜籽期货收盘上涨，基准期约收高1.90%，因油菜籽供应趋紧，技术指标利多 [2] - 美国作物生长条件有利，美豆种植进度较快，截至2025年5月25日当周，美国大豆种植率为76%，低于预期 [2] - 中下旬阿根廷暴雨或致该国大豆收成受损，提振美豆价格 [2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量，中加及加美贸易争端走向 [2]