报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PP2509震荡偏弱终盘收于6896元/吨 供应端上周产量环比增0.36%至75.13万吨 产能利用率环比升0.27%至76.83% 需求端上周PP下游平均开工率环比升0.89%至50.72% 上周PP商业库存环比降2.61%至81.67万吨维持去化趋势 库存压力不大 本周燕山石化12万吨装置计划停车 惠州立拓15万吨装置计划重启 供应端预计维持小幅增量趋势 宏观利好情绪消退 下游终端采购偏谨慎 随着下游进入传统消费淡季 需求端疲势预计维持 成本方面 近期国际油价受OPEC+增产 美欧关税谈判延期等因素影响震荡 PP基本面偏弱 但09合约盘面贴水较深 价格低位 谨慎看空[2] 各目录总结 期货市场 - 期货主力合约收盘价聚丙烯为6896元/吨 环比降33元 1月合约收盘价为6852元/吨 环比降33元 5月合约收盘价为6869元/吨 环比降30元 9月合约收盘价为6896元/吨 环比降33元[2] - 成交量聚丙烯为320794手 环比增18511手 持仓量聚丙烯为525194手 环比增32590手[2] - 前20名持仓买单量聚丙烯为421020手 环比增31518手 卖单量为469014手 环比增22871手 净买单量为 -47994手 环比增8647手 仓单数量为4478手 环比降778手[2] 现货市场 - PP纤维/注塑CFR东南亚中间价为899美元/吨 PP均聚注塑CFR远东中间价为869美元/吨 无环比变化[2] - PP拉丝级浙江完税自提价为7175元/吨 环比降40元[2] 上游情况 - 丙烯CFR中国为786美元/吨 环比降10美元 丙烷远东到岸价CFR为567美元/吨 环比升5美元[2] - FOB石脑油新加坡为61.11美元/桶 环比升0.67美元 CFR石脑油日本为566.13美元/吨 环比升5.75美元[2] 产业情况 开工率聚丙烯石化企业为76.83% 环比升0.27%[2] 下游情况 - 开工率聚丙烯平均为50.72% 环比升0.89% 塑编为45.7% 环比升0.4% 注塑为56.17% 环比降0.15% BOPP为60.17% 环比升0.24%[2] - 开工率聚丙烯PP管材为36.93% 无环比变化 胶带母卷为50.8% 环比升0.08% PP无纺布为37.35% 无环比变化 CPP为57.5% 环比升7.5%[2] 期权市场 - 历史波动率20日聚丙烯为10.41% 环比降0.08% 40日为11.22% 无环比变化[2] - 平值看跌期权隐含波动率聚丙烯为11.45% 环比升0.37% 平值看涨期权隐含波动率为11.42% 环比升0.33%[2] 行业消息 - 5月16日至22日 国内聚丙烯产量75.13万吨 较上期增加0.36% 聚丙烯产能利用率环比上升0.27%至76.83%[2] - 5月16日至22日 国内聚丙烯下游行业平均开工上涨0.89个百分点至50.72%[2] - 截至5月21日 中国聚丙烯商业库存总量在81.67万吨 较上期跌4.61%[2]