报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铅炼厂受铅价格不明朗影响开工率和产量下滑，再生铅亏损压力扩大，炼厂受亏损及原料制约下调开工率，市场成交偏淡，对铅价支撑有限，海外库存去库幅度小、需求受关税影响明显，国内库存小幅增加，海外价格压制国内价格上行空间，铅精矿加工费维持低位影响后续铅复工，操作上建议逢高空为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铅主力合约收盘价16685元/吨，环比降215元/吨；LME3个月铅报价1986.5美元/吨，环比涨25美元/吨 [2] - 07 - 08月合约价差为0元/吨，环比涨5元/吨；沪铅持仓量65208手，环比降4113手 [2] - 沪铅前20名净持仓 - 2627手，环比降163手；沪铅仓单39327吨，环比降1769吨 [2] - 上期所库存55472吨，环比增5968吨；LME铅库存245750吨，环比降600吨 [2] 现货市场 - 上海有色网1铅现货价16625元/吨，环比降100元/吨；长江有色市场1铅现货价16990元/吨，环比涨150元/吨 [2] - 铅主力合约基差 - 60元/吨，环比涨115元/吨；LME铅升贴水(0 - 3)为 - 24.07美元/吨，环比降6.01美元/吨 [2] - 铅精矿50% - 60%价格济源为16078元/吨，环比涨149元/吨；国产再生铅≥98.5%价格为16660元/吨，环比涨100元/吨 [2] - 再生铅生产企业数量68家，环比增3家；产能利用率54.41%，环比增18.29%；产量22.42万吨，环比降6.75万吨 [2] - 原生铅开工率平均值74.66%，环比降2.85%；产量当周值3.45万吨，环比降0.08万吨 [2] 上游情况 - 铅精矿60%加工费主要港口为 - 20美元/千吨，环比无变化；ILZSG铅供需平衡16.4千吨，环比增48.8千吨 [2] - ILZSG全球铅矿产量399.7千吨，环比降3.7千吨；铅矿进口量11.97万吨，环比增2.48万吨 [2] 产业情况 - 精炼铅进口量815.37吨，环比降1021.76吨；铅精矿国内加工费到厂均价720元/吨，环比无变化 [2] - 精炼铅出口量2109.62吨，环比增223.33吨；废电瓶市场均价10085.71元/吨，环比涨26.78元/吨 [2] 下游情况 - 蓄电池出口数量41450万个，环比降425万个；铅锑合金(蓄电池用，含锑2%)平均价20550元/吨，环比降150元/吨 [2] - 申万行业指数三级行业蓄电池及其他电池1717.23点，环比涨52.07点；汽车产量304.46万辆，环比降45.4万辆 [2] - 新能源汽车产量164.7万辆，环比增7.3万辆 [2] 行业消息 - 美国众议院议长称已就4万美元的州和地方税抵扣上限达成协议，尚未决定税收法案投票时间 [2] - 20年期美债标售需求疲软，20年期与30年期美债收益率均升至5%以上，美股承压大跌 [2] - 美国商务部长卢特尼克希望在今年夏天关税暂停到期之前与大多数主要合作伙伴达成贸易协议 [2] - 据悉欧盟拟提出对美国的贸易提案以推动谈判 [2] - 以总理内塔尼亚胡称将全面控制加沙，对伊朗保留单方面行动权利，多国谴责以军在约旦河西岸向外交使团开火 [2] - 美媒援引两名以色列消息人士称以色列正在准备在美伊谈判破裂之际迅速打击伊朗的核设施 [2]