报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 5月22日焦煤2509合约收盘827.5，下跌1.66%，现货端蒙5原煤报780价格持稳；宏观面中国与东盟十国全面完成中国 - 东盟自贸区3.0版谈判；基本面供应宽松，矿山生产持稳，本期精煤库存延续增加；技术面4小时周期K线位于20和60均线下方，操作上震荡偏弱运行对待 [2] - 5月22日焦炭2509合约收盘1406.5，下跌0.85%，现货端首轮降价落地；基本面短期供应弹性好于焦煤，铁水产量上升空间有限；利润方面本期全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利7元/吨，焦炭首轮降价落地；技术面4小时周期K线位于20和60均线下方，操作上震荡偏弱运行对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JM主力合约收盘价827.50元/吨，环比降14.50；J主力合约收盘价1406.50元/吨，环比降11.00 [2] - JM期货合约持仓量568597.00手，环比增30986.00；J期货合约持仓量56994.00手，环比增1286.00 [2] - 焦煤前20名合约净持仓 -75936.00手，环比降8368.00；焦炭前20名合约净持仓135.00手，环比增653.00 [2] - JM1 - 9月合约价差16.50元/吨，环比增2.00；J1 - 9月合约价差22.00元/吨，环比降5.00 [2] - 焦煤仓单3400.00张，环比不变；焦炭仓单1090.00张，环比不变 [2] 现货市场 - 干其毛都蒙5原煤780.00元/吨，环比不变；唐山准一级冶金焦1575.00元/吨，环比不变 [2] - 俄罗斯主焦煤远期现货117.50美元/湿吨，环比不变；唐山二级冶金焦1580.00元/吨，环比不变 [2] - 京唐港澳大利亚进口主焦煤1230.00元/吨，环比降50.00；天津港一级冶金焦1490.00元/吨，环比不变 [2] - 京唐港山西产主焦煤1300.00元/吨，环比降20.00；天津港准一级冶金焦1390.00元/吨，环比不变 [2] - 山西晋中灵石中硫主焦1100.00元/吨，环比不变；J主力合约基差168.50元/吨，环比增11.00 [2] - 内蒙古乌海产焦煤出厂价1090.00元/吨，环比降40.00；JM主力合约基差272.50元/吨，环比增14.50 [2] 上游情况 - 110家洗煤厂原煤库存316.48万吨，环比增10.97；110家洗煤厂精煤库存214.74万吨，环比增11.48 [2] - 110家洗煤厂开工率62.36%，环比增0.28；原煤产量38930.60万吨，环比降5127.60 [2] - 煤及褐煤进口量3783.00万吨，环比降90.00；523家炼焦煤矿山原煤日均产量193.60，环比降7.00 [2] - 16个港口进口焦煤库存545.47万吨，环比降0.50；焦炭18个港口库存281.38万吨，环比降2.30 [2] 全国产业情况 - 独立焦企全样本炼焦煤总库存884.93万吨，环比降31.69；独立焦企全样本焦炭库存94.31万吨，环比降0.13 [2] - 247家钢厂炼焦煤库存791.21万吨，环比增4.00；全国247家样本钢厂焦炭库存663.80万吨，环比降7.23 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤可用天数12.58天，环比增0.07；247家样本钢厂焦炭可用天数12.01天，环比降0.09 [2] - 炼焦煤进口量889.34万吨，环比增25.97；焦炭及半焦炭出口量55.00万吨，环比降21.00 [2] - 炼焦煤产量0.00万吨，环比降4161.47；独立焦企产能利用率75.70%，环比增0.26 [2] - 独立焦化厂吨焦盈利情况7.00元/吨，环比增6.00；焦炭产量4160.00万吨，环比增30.60 [2] 全国下游情况 - 247家钢厂高炉开工率84.13%，环比降0.51；247家钢厂高炉炼铁产能利用率91.74%，环比降0.37 [2] - 粗钢产量8601.90万吨，环比降682.24 [2] 行业消息 - 当地时间5月20日，特朗普宣布投1750亿美元打造导弹防御系统，其中“金穹”建设资金250亿美元，约三年内完成 [2] - 德国经济专家委员会预计2025年德国经济将陷入停滞，2026年将增长1.0%，受美国关税政策和新政府财政支出方案影响 [2] - 上海市印发《上海市提振消费专项行动方案》，推进老旧小区更新改造，构建房地产发展新模式，扩大保障性租赁住房供给 [2] - 5月20日中国与东盟十国全面完成中国 - 东盟自贸区3.0版谈判 [2]