报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面或处于供给小幅收敛、需求稳定阶段，建议轻仓震荡交易并注意控制节奏与风险 [2] - 电解铝基本面或处于供给稳定、需求小幅增长局面，行业库存稳步去化，期权市场情绪偏空，隐含波动率略降，建议轻仓震荡交易并注意控制节奏与风险 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价20,210.00元/吨，环比+20.00；氧化铝期货主力合约收盘价3,216.00元/吨，环比-30.00 [2] - 本月 - 下月合约价差沪铝为55.00元/吨，环比+5.00；氧化铝为 - 9.00元/吨，环比+2.00 [2] - 主力合约持仓量沪铝为203,373.00手，环比+3149.00；氧化铝为373,044.00手，环比+16037.00 [2] - LME铝注销仓单66,175.00吨，环比-2025.00；库存氧化铝合计251,154.00万吨，环比-19011.00 [2] - LME电解铝三个月报价2,475.50美元/吨，环比-5.50；LME铝库存388,900.00吨，环比-2025.00 [2] - 沪铝前20名净持仓 - 9,333.00手，环比-8189.00；沪伦比值8.16，环比+0.03 [2] - 沪铝上期所仓单58,422.00吨，环比-1099.00；沪铝上期所库存156,080.00吨，环比-13585.00 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝20,360.00元/吨，环比+50.00；氧化铝现货价上海有色3,100.00元/吨，环比+50.00 [2] - 上海物贸铝升贴水80.00元/吨，环比+10.00；长江有色市场AOO铝20,330.00元/吨，环比+60.00 [2] - LME铝升贴水20,330.00美元/吨，环比+60.00；基差电解铝150.00元/吨，环比+30.00 [2] - 基差氧化铝 - 116.00元/吨，环比+80.00 [2] 上游情况 - 西北地区预焙阳极5,540.00元/吨，环比0.00；氧化铝开工率全国当月值78.87%，环比-4.73 [2] - 氧化铝产量732.30万吨，环比-15.22；产能利用率氧化铝总计当月值81.54%，环比-6.74 [2] - 需求量氧化铝（电解铝部分）当月值693.70万吨，环比-30.02；供需平衡氧化铝当月值 - 9.93万吨，环比-13.48 [2] - 出口数量氧化铝当月值26.00万吨，环比-4.00；进口数量氧化铝当月值1.07万吨，环比-0.05 [2] - WBMS铝供需平衡29.51万吨，环比+33.55；电解铝社会库存55.50万吨，环比+0.90 [2] 产业情况 - 原铝进口数量250,476.81吨，环比+28656.52；电解铝总产能4,518.20万吨，环比+1.00 [2] - 原铝出口数量13,672.79吨，环比+4972.94；电解铝开工率97.60%，环比+0.10 [2] - 铝材产量576.40万吨，环比-21.77；出口数量未锻轧铝及铝材52.00万吨，环比+1.00 [2] 下游及应用 - 铝合金产量152.80万吨，环比-12.70；出口数量铝合金当月值1.66万吨，环比-0.16 [2] - 汽车产量260.40万辆，环比-44.06；国房景气指数93.86，环比-0.09 [2] 期权情况 - 历史波动率20日沪铝11.42%，环比-0.35；历史波动率40日沪铝15.18%，环比-0.15 [2] - 主力平值IV隐含波动率9.49%，环比 - 0.0021；期权购沽比0.83，环比+0.0246 [2] 行业消息 - 4月核心城市二手房市场维持活跃度，百城二手住宅均价13892元/平，环比跌幅扩大至0.69%，同比下跌7.23%，一线城市二手住宅价格环比下跌0.36% [2] - 上海市印发《上海市提振消费专项行动方案》，加力扩围实施消费品以旧换新，促进汽车、家电等消费 [2] - 第一季全球新能源车合计销量达402万辆，年增39%，占第一季全球汽车销售比例为18.4% [2] - 两位美联储官员强调在经济不确定时调整政策前保持耐心并评估数据 [2] - 欧洲央行警告特朗普关税政策后投资者远离美元和美债，资产估值过高 [2] - 商务部支持非洲33个最不发达国家用足用好零关税政策，去年12月1日到今年3月中国自非洲最不发达国家进口额达214.2亿美元，同比增长15.2% [2] 氧化铝观点总结 - 氧化铝主力合约震荡，持仓量增加，现货贴水，基差走弱；原料端供给补充土矿报价回落；供给偏多情况改善；需求较稳定；技术上60分钟MACD双线位于0轴上方，绿柱走扩 [2] 电解铝观点总结 - 沪铝主力合约震荡，持仓量增加，现货升水，基差走强；国际方面美联储官员强调政策调整需谨慎；国内方面上海出台提振消费方案；供给相对稳定；需求总体维持小幅增长；行业库存稳步去化；期权市场情绪偏空，隐含波动率略降；技术上60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱略收敛 [2]