报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周三I2509合约震荡偏强，本期澳巴铁矿石发运量增加318.8万吨，到港量减少289.6万吨，国内港口库存延续下降，钢厂高炉开工率小幅下调，铁水产量见顶预期增强，整体上铁矿港口库存下滑支撑矿价偏强运行，技术上I2509合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA回调至0轴附近，操作上日内短线交易，注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价728.50元/吨，环比上涨3.50元；持仓量747,679手，环比增加13,529手 [2] - I 9 - 1合约价差35.5元/吨，环比下降1.00元；合约前20名净持仓 - 14,857手，环比增加2,069手 [2] - I大商所仓单2,300.00手，环比无变化 [2] - 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价99.65美元/吨，环比上涨0.25美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿829元/干吨，环比上涨1元；60.8%麦克粉矿809元/干吨，环比上涨2元 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿710元/干吨，环比无变化；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）80元，环比下降1元 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）100.35美元/吨，环比下降0.75美元；江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿为3.39，环比下降0.01 [2] - 进口成本预估值847元/吨，环比下降6元 [2] - 澳巴铁矿石发运离港量（周）3,347.80万吨，环比增加318.80万吨；中国47港到港总量（周）2,280.40万吨，环比减少289.60万吨 [2] - 45港铁矿石库存量（周）14,166.09万吨，环比下降72.62万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）8,961.16万吨，环比增加2.18万吨 [2] 产业情况 - 铁矿石进口量（月）10,314.00万吨，环比增加917.00万吨；铁矿石可用天数（周）23.00天，环比无变化 [2] - 266座矿山日产量（周）41.66万吨，环比增加0.28万吨；开工率（周）66.41%，环比增加0.91% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）63.41万吨，环比增加4.25万吨；BDI指数1,340.00，环比下降7.00 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛18.45美元/吨，环比下降0.68美元；西澳 - 青岛7.59美元/吨，环比下降0.39美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）84.13%，环比下降0.51%；高炉产能用率（周）91.74%，环比下降0.37% [2] - 国内粗钢产量（月）8,602万吨，环比下降682万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）23.03%，环比下降0.44%；历史40日波动率（日）24.60%，环比增加0.02% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）9.47%，环比下降5.25%；平值看跌期权隐含波动率（日）9.57%，环比下降9.71% [2] 行业消息 - 5月19日，中国47港进口铁矿石库存总量14,627.63万吨，较上周一下降258.25万吨；45港库存总量14,055.63万吨，环比下降285.25万吨；北方六港到港总量1,057.8万吨，环比减少203.6万吨 [2] - 2025年5月12日 - 5月18日中国47港到港总量2,280.4万吨，环比减少289.6万吨；中国45港到港总量2,271.3万吨，环比减少83.3万吨 [2]