报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 5月15日焦煤2509合约收盘883.0，上涨0.34%，现货端蒙5原煤报820价格持稳；宏观面中国调整对原产于美国的进口商品加征关税措施，市场悲观情绪改善，煤炭价格低位反弹；基本面供应宽松，矿山生产持稳，本期精煤库存延续增加；技术方面4小时周期K线位于20和60均线下方，操作上震荡运行对待 [2] - 5月15日焦炭2509合约收盘1472.0，上涨0.44%，现货端钢厂提出节后焦炭首轮降价；国家相关部委积极部署和推进全国粗钢产量调控工作，工信部加紧修订《钢铁行业产能置换实施办法》；基本面短期供应弹性好于焦煤，铁水产量上升空间有限；利润方面本期全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利1元/吨，钢厂提出节后焦炭首轮降价；技术方面4小时周期K线位于20和60均线下方，操作上震荡运行对待 [2] 各目录总结 期货市场 - JM主力合约收盘价883.00元/吨，环比下降11.50；J主力合约收盘价1472.00元/吨，环比下降10.00 [2] - JM期货合约持仓量464062.00手，环比增加8827.00；J期货合约持仓量51651.00手，环比下降756.00 [2] - 焦煤前20名合约净持仓-58511.00手，环比下降6278.00；焦炭前20名合约净持仓-117.00手，环比增加44.00 [2] - JM1 - 9月合约价差16.00元/吨，环比下降0.50；J1 - 9月合约价差26.50元/吨，环比增加0.50 [2] - 焦煤仓单3700.00张，环比增加100.00；焦炭仓单1630.00张，环比下降110.00 [2] 现货市场 - 干其毛都蒙5原煤820.00元/吨，价格持稳；唐山准一级冶金焦1630.00元/吨，价格持稳 [2] - 俄罗斯主焦煤远期现货120.00美元/湿吨，价格持稳；唐山二级冶金焦1635.00元/吨，价格持稳 [2] - 京唐港澳大利亚进口主焦煤1280.00元/吨，价格持稳；天津港一级冶金焦1540.00元/吨，价格持稳 [2] - 京唐港山西产主焦煤1320.00元/吨，价格持稳；天津港准一级冶金焦1440.00元/吨，价格持稳 [2] - 山西晋中灵石中硫主焦1100.00元/吨，价格持稳；内蒙古乌海产焦煤出厂价1130.00元/吨，环比下降20.00 [2] - JM主力合约基差217.00元/吨，环比增加11.50；J主力合约基差158.00元/吨，环比增加10.00 [2] 上游情况 - 110家洗煤厂原煤库存305.51万吨，环比增加15.66；110家洗煤厂精煤库存203.26万吨，环比增加5.98 [2] - 110家洗煤厂开工率62.08%，环比下降0.34；原煤产量44058.20万吨，环比增加173.40 [2] - 煤及褐煤进口量3782.50万吨，环比下降90.50；523家炼焦煤矿山原煤日均产量200.60，环比下降1.50 [2] - 16个港口进口焦煤库存545.97万吨，环比下降29.01；焦炭18个港口库存283.68万吨，环比下降7.11 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤总库存916.62万吨，环比下降42.66；独立焦企全样本焦炭库存94.44万吨，环比下降4.52 [2] - 全国247家钢厂炼焦煤库存787.21万吨，环比增加2.42；全国247家样本钢厂焦炭库存671.03万吨，环比下降4.19 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤可用天数12.51天，环比增加0.05；247家样本钢厂焦炭可用天数12.10天，环比下降0.07 [2] 产业情况 - 炼焦煤进口量858.81万吨，环比下降29.51；焦炭及半焦炭出口量76.00万吨，环比增加34.00 [2] - 炼焦煤产量4161.47万吨，环比增加538.88；独立焦企产能利用率75.44%，环比下降0.12 [2] - 独立焦化厂吨焦盈利情况1.00元/吨，环比增加7.00；焦炭产量4129.40万吨，环比增加4129.40 [2] 下游情况 - 全国247家钢厂高炉开工率84.64%，环比增加0.29；247家钢厂高炉炼铁产能利用率92.11%，环比增加0.08 [2] - 粗钢产量9284.14万吨，环比增加1687.22 [2] 行业消息 - 关税解绑“抢运潮”出现，外贸企业角逐90天缓冲期，积压订单集中补发，航运舱位预订量回升，运价上涨 [2] - 中国1 - 4月新增人民币贷款10.06万亿元，预估为10.47万亿元，1 - 3月为9.77万亿元；4月末货币供应量M2同比增长8%，较上月提高1个百分点 [2] - 特朗普访问卡塔尔期间，卡塔尔航空签署协议向波音购买多达210架宽体喷气式飞机，交易价值达960亿美元 [2]