报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PVC基本面偏弱，盘面价格处于偏低水平，预计V2509低位震荡，下方关注4820附近支撑，上方关注4980附近压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 收盘价4876元/吨，环比增加22；成交量849771手，环比增加307264；持仓量982127手，环比增加12927；前20名买单量727115手，环比增加1681；前20名卖单量826515手，环比增加12987；前20名净买单量-99400手，环比减少11306 [3] 现货市场 - 华东乙烯法5050元/吨，环比减少25；华东电石法4739.23元/吨，环比减少42.31；华南乙烯法5030元/吨，环比减少20；华南电石法4781.25元/吨，环比减少67.5；中国到岸价700美元/吨，环比持平；东南亚到岸价670美元/吨，环比持平；西北欧离岸价785美元/吨，环比持平；基差-176元/吨，环比减少22 [3] 上游情况 - 华中电石主流均价2850元/吨，环比持平；华北电石主流均价2823.33元/吨，环比持平；西北电石主流均价2618元/吨，环比持平；内蒙液氯主流价50.5元/吨，环比持平；VCM CFR远东中间价534美元/吨，环比增加5；VCM CFR东南亚中间价551美元/吨，环比增加5；EDC CFR远东中间价196美元/吨，环比减少5；EDC CFR东南亚中间价181美元/吨，环比减少30 [3] 产业情况 - PVC开工率79.33%，环比增加0.7；电石法开工率79%，环比增加0.36；乙烯法开工率80.19%，环比增加1.58；社会库存总计40.36万吨，环比减少1.7；华东地区总计36.18万吨，环比减少1.94；华南地区总计4.18万吨，环比增加0.24 [3] 下游情况 - 国房景气指数93.96，环比增加0.16；房屋新开工面积累计值12996.46万平方米，环比增加6382.46；房地产施工面积累计值613705.44万平方米，环比增加7733.44；房地产开发投资完成额累计值11002.02亿元，环比增加4891.31 [3] 期权市场 - 20日历史波动率16.75%，环比增加0.22；40日历史波动率14.71%，环比持平；平值看跌期权隐含波动率18.34%，环比增加0.16；平值看涨期权隐含波动率18.35%，环比增加0.18 [3] 行业消息 - 5月7日央行宣布推出包括降准降息等十项举措；5月7日巴基斯坦和印度在巴控克什米尔控制线交火；5月7日常州PVCSG5库提现汇较前日维稳，价格在4630 - 4780元/吨 [2] 观点总结 - V2509冲高回落收于4876元/吨；上周PVC产能利用率环比增加0.70%至79.33%；上周管材开工率环比增加1.05%至48.34%，型材开工率环比减少6.5%至34.15%；节前PVC社会库存环比减少5.15%至68.77万吨，维持去化趋势；5月PVC检修损失量边际减弱，万华50万吨装置可能投产，供应压力预计上升；下游制品开工受地产市场拖累；印度市场受BIS认证等因素扰动，印巴冲突或削弱PVC需求；越南PVC地板出口受美国关税限制，或影响中国PVC原料出口；中方同意与美方进行关税接触 [2]