报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美贸易格局释放缓和信号，沪市黄金盘中高位回落后小幅收涨，投资者关注中美关税谈判进展和本周重磅经济数据 [2] - 关税风险降低，市场情绪修复，但特朗普态度善变后续仍有风险 [2] - 若本周公布的PCE数据符合预期，美联储2025年中期降息可能性或大幅抬升 [2] - 黄金中长期看多逻辑稳固，但短线市场情绪回暖或使金价上行受阻，存在回调需求 [2] - 白银受经济衰退预期降温提振，供需格局偏紧且金银比价处于高位，凸显投资性价比，建议逢低布局 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价785.14元/克，环比涨5.1；沪银主力合约收盘价8215元/千克，环比涨47 [2] - 沪金主力合约持仓量143824手，环比降7748；沪银主力合约持仓量264110手，环比降16776 [2] - 沪金主力前20名净持仓92938手，环比增2539；沪银主力前20名净持仓147187手，环比增6017 [2] - 黄金仓单数量15648千克，环比不变；白银仓单数量931324千克，环比降3097 [2] 现货市场 - 上海有色网黄金现货价782.65元/克，环比涨1.65；上海有色网白银现货价8217元/千克，环比涨54 [2] - 沪金主力合约基差 -2.49元/克，环比降3.45；沪银主力合约基差2元/千克，环比涨7 [2] 供需情况 - 黄金ETF持仓946.27吨，环比不变；白银ETF持仓14056.44吨，环比增100.43 [2] - 黄金CFTC非商业净持仓175378张，环比降26832；白银CTFC非商业净持仓44726张，环比增777 [2] - 黄金季度供应量1313.01吨，环比增54.84；白银年供应量987.8百万金衡盎司，环比降21.4 [2] - 黄金季度需求量1313.01吨，环比增54.83；白银全球年需求量1195百万盎司，环比降47.4 [2] 期权市场 - 黄金20日历史波动率31.16%，环比降0.06；40日历史波动率22.79%，环比不变 [2] - 黄金平值看涨期权隐含波动率35.13%，环比降0.44；平值看跌期权隐含波动率35.13%，环比降0.45 [2] 行业消息 - 美国财政部预计第二季净举债5140亿美元，较2月预估高出3910亿美元 [2] - 美国财长与18个交易伙伴进行定制化协议，首笔贸易协议或本周或下周达成 [2] - 特朗普称完成200项贸易协议谈判，美乌或本周签署矿产框架协议 [2] - 一季度我国黄金消费量同比降5.96%，中国黄金ETF持仓增长23.47吨 [2] - 外交部称近期中美两国元首未通话，未就关税问题磋商谈判 [2]