报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 4月至5月PP行业集中检修，本周中沙天津、台塑宁波等停车装置影响扩大，产量、产能利用率预计延续下降趋势；受关税影响，塑编、BOPP需求跟进不足，订单天数持续下降，国内地产市场政策刺激持续，管材订单天数环比上升；五一节假日期间部分下游休假停工，聚丙烯面临累库压力；成本方面，OPEC+或于6月增产，美国关税政策尚无调整，近期国际油价下跌；PP2509下方关注7030附近支撑，上方关注7150附近压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 期货主力合约收盘价7092元/吨，环比-20；1月合约收盘价7028元/吨，环比-26；5月合约收盘价7170元/吨，环比-25；9月合约收盘价7092元/吨，环比-20 [2] - 成交量226916手，环比-9333；持仓量401428手，环比4289 [2] - 前20名持仓买单量270901手，环比1004；卖单量285654手，环比1359；净买单量-14753手，环比-355；仓单数量4596手，环比-73 [2] 现货市场 - PP（纤维/注塑）CFR东南亚中间价934美元/吨；PP（均聚注塑）CFR远东中间价859美元/吨 [2] - 丙烯CFR中国816美元/吨，环比0 [2] 上游情况 - 丙烷远东到岸价（CFR）585美元/吨，环比-4 [2] - FOB石脑油新加坡62.71美元/桶，环比-0.41；CFR石脑油日本578美元/吨，环比-3.75 [2] 产业情况 开工率聚丙烯（PP）石化企业75.52%，环比-2.55 [2] 下游情况 - 开工率聚丙烯平均50.06%，环比-0.2；塑编45.3%，环比-1.4；注塑55.86%，环比-0.14；BOPP61.65%，环比-0.13 [2] - 开工率聚丙烯PP管材37.07%，环比0.8；胶带母卷50.81%，环比-0.15；PP无纺布37.98%，环比0.25；CPP50.25%，环比-1.13 [2] 期权市场 - 历史波动率20日聚丙烯12.23%，环比-0.03；40日聚丙烯9.49%，环比-0.01 [2] - 平值看跌期权隐含波动率聚丙烯10.88%，环比-0.08；平值看涨期权隐含波动率聚丙烯10.89%，环比-0.07 [2] 行业消息 - 4月18日至24日，中国聚丙烯产量73.41万吨，环比-1.92% [2] - 4月18日至24日，PP下游行业平均开工下滑0.2个百分点至50.06% [2] - 截至4月23日，中国聚丙烯商业库存总量81.96万吨，环比-2.30% [2]