报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PP2509震荡偏强终盘收于7112元/吨 供应端上周产量环比降1.92%至73.41万吨 需求端上周PP下游平均开工率环比降0.2%至50.06% 库存方面上周PP库存环比降2.03%至81.96万吨 库存中性 [2] - 4月至5月PP行业集中检修 本周中沙天津、台塑宁波等停车装置影响扩大 产量、产能利用率预计延续下降趋势 [2] - 受关税影响 塑编、BOPP需求跟进不足 订单天数持续下降 国内地产市场政策刺激持续 管材订单天数环比上升 [2] - 五一节假日期间部分下游休假停工 聚丙烯面临累库压力 [2] - 成本方面 OPEC+增产计划仍具不确定性 关税减弱预期提振市场情绪 国际油价预计震荡走势 [2] - PP2509短期预计震荡走势 区间预计在7050 - 7160附近 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 期货主力合约收盘价聚丙烯7112元/吨 环比涨15；1月合约收盘价7054元/吨 环比涨26；5月合约收盘价7195元/吨 环比涨8；9月合约收盘价7112元/吨 环比涨15 [2] - 成交量聚丙烯236249手 环比降7269；持仓量聚丙烯397139手 环比降9623 [2] - 前20名持仓买单量聚丙烯269897手 环比降26849；卖单量284295手 环比降25111；净买单量 - 14398手 环比降1738 [2] - 仓单数量聚丙烯PP4669手 环比降124 [2] 现货市场 - PP（纤维/注塑）CFR东南亚中间价934美元/吨；PP（均聚注塑）CFR远东中间价859美元/吨 [2] - PP（拉丝级）浙江完税自提价7305元/吨 环比降10 [2] 上游情况 - 丙烯CFR中国826美元/吨 环比持平；丙烷远东到岸价（CFR）589美元/吨 环比涨7 [2] - FOB石脑油新加坡63.12美元/桶 环比涨0.01；CFR石脑油日本581.75美元/吨 环比降0.25 [2] 产业情况 - 开工率聚丙烯石化企业75.52% 环比降2.55 [2] 下游情况 - 开工率聚丙烯平均50.06% 环比降0.2；塑编45.3% 环比降1.4；注塑55.86% 环比降0.14；BOPP61.65% 环比降0.13 [2] - 开工率聚丙烯PP管材37.07% 环比涨0.8；胶带母卷50.81% 环比降0.15；PP无纺布37.98% 环比涨0.25；CPP50.25% 环比降1.13 [2] 期权市场 - 历史波动率20日聚丙烯12.26% 环比涨0.06；40日9.51% 环比涨0.03 [2] - 平值看跌期权隐含波动率聚丙烯10.96% 环比降0.42；平值看涨期权隐含波动率10.96% 环比降0.42 [2] 行业消息 - 4月18日至24日 中国聚丙烯产量为73.41万吨 较上周期减少1.92% [2] - 4月18日至24日 PP下游行业平均开工下滑0.2个百分点至50.06% [2] - 截至4月23日 中国聚丙烯商业库存总量在81.96万吨 较上期降1.93万吨 环比跌2.30% [2]