报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观面美国将对中国额外关税升至104%，中国表示采取坚决有力措施，市场谨慎观望情绪重；近70个国家希望就减少特朗普总统关税政策影响展开谈判 [3] - 基本面印尼PNBP政策实施提高镍资源供应成本，雨季未结束供应偏紧，预计印尼镍矿价格维持坚挺；国内冶炼厂正常生产产量爬升，印尼镍铁产能预计加快释放产量回升；需求端不锈钢企业复产但环保检修影响产量，对镍需求不利，新能源汽车需求爬升但占比小影响有限，镍库存去化不佳 [3] - 技术面成交量放大，多空交投有分歧，操作上建议暂时观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪镍期货主力合约收盘价118950元/吨，环比-330；05 - 06月合约价差-90元/吨，环比50 [3] - LME3个月镍14150美元/吨，环比-336；沪镍主力合约持仓量77096手，环比-3129 [3] - 沪镍期货前20名持仓净买单量-2563手，环比-680；LME镍库存202878吨，环比-60 [3] - 上期所镍库存33256吨，环比-3669；LME镍注销仓单合计14502吨，环比684 [3] - 沪镍仓单数量25339吨，环比-689 [3] 现货市场 - SMM1镍现货价120775元/吨，环比-975；长江有色1镍板现货均价120650元/吨，环比-1200 [3] - 上海电解镍CIF（提单）100美元/吨，环比0；上海电解镍保税库（仓单）100美元/吨，环比0 [3] - 电池级硫酸镍平均价28900元/吨，环比0；NI主力合约基差1825元/吨，环比-645 [3] - LME镍（现货/三个月）升贴水-211.53美元/吨，环比2.54 [3] 上游情况 - 镍矿进口数量114.61万吨，环比23.42；镍矿港口库存总计685万吨，环比-36.34 [3] - 镍矿进口平均单价129.29美元/吨，环比-128.76；印尼红土镍矿1.8%Ni含税价41.71美元/湿吨，环比0 [3] 产业情况 - 电解镍产量29430吨，环比1120；镍铁产量合计2.33万金属吨，环比0.17 [3] - 精炼镍及合金进口数量7898.16吨，环比-17949.12；镍铁进口数量90.87万吨，环比-2.02 [3] 下游情况 - 300系不锈钢产量165.43万吨，环比8.81；300系不锈钢库存合计67.2万吨，环比-0.5 [3] 行业消息 - 白宫新闻秘书莱维特称因中国未取消报复性措施，104%额外关税于4月9日东部时间中午（北京时间4月10日凌晨）生效 [3] - 商务部有关负责人就《关于中美经贸关系若干问题的中方立场》白皮书答记者问，中方发布白皮书旨在澄清经贸关系事实等 [3] - 国务院总理李强4月8日同欧盟委员会主席冯德莱恩通电话，中欧应加强沟通协调维护自由开放贸易投资 [3]