投资评级 - 报告维持银轮股份的“买入”评级 [1][4] 核心观点 - 2024Q3业绩符合预期，全球化发展提速 [1][2] - 2024年前三季度公司实现营业收入92.05亿元，同比增长15.18%；归母净利润6.04亿元，同比增长36.20% [2] - 2024Q3单季度实现营业收入30.54亿元，同比增长11.85%，环比下降4.04%；归母净利润2.01亿元，同比增长27.31%，环比下降4.76% [2][3] 财务表现 - 2024Q3单季度毛利率17.74%，环比下降3.18个百分点，主要受会计政策变动影响 [3] - 2024Q3期间费用率9.59%，环比下降3.33个百分点，主要因会计政策变动导致销售费用率下降 [3] - 2024Q3归母净利率6.59%，环比微降0.05个百分点 [3] 业务发展 - 公司在新能源热管理领域拥有“1+4+N”的全面产品布局，持续发力工业及民用市场 [4] - 公司新能源热管理业务覆盖国际知名电动车企业、CATL、吉利和蔚小理等优质客户 [4] - 公司持续推进国际化发展战略，在海外市场推动生产及技术服务平台建设 [4] 盈利预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为8.46亿元、11.00亿元、13.81亿元 [4] - 预计2024-2026年EPS分别为1.02元、1.32元、1.66元 [4] - 预计2024-2026年市盈率分别为18.87倍、14.51倍、11.56倍 [4] 市场数据 - 公司当前收盘价为19.19元，一年最低/最高价为13.78元/21.40元 [7] - 公司市净率为2.63倍，流通A股市值为15002.21百万元，总市值为15967.11百万元 [7] 基础数据 - 公司每股净资产为7.29元，资产负债率为60.73% [8] - 公司总股本为832.05百万股，流通A股为781.77百万股 [8]