报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 营收盈利双增，境内外合同额增长分化 - 2024H1公司实现营收209亿元，同比+1.7%；归母净利润14亿元，同比+2.3% [2] - 公司境内、境外分别实现收入114、94亿元，同比-7.2%、+15.2%，占总收入占比分别为55%、45% [2] - 2024H1公司新签合同额371亿元，同比-9%，其中境内、境外合同额分别为136、235亿元，同比分别为-28%、+9% [2] 运维业务增长强劲，营收贡献持续提升 - 生产运营服务业务实现营收56.7亿元，同比+22.2%，占比27.2%，较2023年底增加4.0pct [3] - 新签矿山运维合同额55.3亿元，同比增长47%；在执行矿山运维服务项目348个，较23年末增加67个；完成供矿量3.1亿吨，同比+9% [3] - 新签水泥和其他运维合同额33.7亿元，同比增长32%；在执行水泥运维服务生产线62条，较23年末增加6条，年提供产能超过1亿吨 [3] 汇兑损失增加，经营性现金流改善 - 财务费用率上升主要因海外汇率波动，导致汇兑损失2.2亿元，同比增加1.6亿元 [4] - 2024H1公司加强合同结算，实现经营活动现金净流入8.9亿元，同比增加18.3亿元，经营性现金流改善显著 [4] 其他总结 - 公司背靠实力雄厚的中建材集团，在"一带一路"沿线国家的水泥工程服务的增长潜力巨大 [5] - 我们预测公司2024年归母净利润为33亿元，对应EPS为1.25元/股 [5]