报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价19.11元 [1] 报告的核心观点 - 鼎捷软件2024年H1营收和归母净利实现增长，公司积极提升经营效率，AI商业化加速推进，预计2024 - 2026年EPS分别为0.64、0.80、1.01元，考虑公司平台型产品及行业know - how卡位有助于加速AI落地，给予24E 30xPE，对应目标价19.11元，维持“买入”评级 [1] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024年H1实现营收10.04亿元（yoy + 10.98%），归母净利4244.13万元（yoy + 17.48%），扣非净利4047.98万元（yoy + 54.03%）；Q2实现营收5.98亿元（yoy + 9.47%，qoq + 47.34%），归母净利5213.50万元（yoy + 11.53%，qoq + 637.82%） [1] - 预计2024 - 2026年营业收入分别为25.97亿、30.55亿、36.20亿元，归属母公司净利润分别为1.72亿、2.15亿、2.72亿元 [5] 产品业务 - 24H1数字化管理业务收入5.47亿元，同增0.2%；生产控制业务收入1.29亿元，同减1.2%；AIoT业务收入2.65亿元，同增51.0%；研发设计业务收入0.51亿元，同增15.3% [2] - 积极推动AI与研发设计、AIoT业务结合，推广融入AI技术的新一代PLM平台，运用鼎捷雅典娜数据驱动能力拓展OT设备产品等方案与产品 [2] 市场区域 - 24H1中国大陆区收入4.55亿元，同增7.4%，非中国大陆区收入5.49亿元，同增14.2% [3] - 大陆地区深耕老客经营，强化大客经营；积极拓展东南亚地区出海数字化需求商机，中企出海数字化需求占海外市场需求50%以上，24H1东南亚地区经销市场成长超100% [3] 经营效率与AI商业化 - 24H1公司销售/管理/研发费用率29.82%/11.12%/9.54%，同比 - 0.08pct/-2.58pct/-3.28pct，积极提升运营效率推动利润增长 [4] - 24H1在中国台湾地区AI应用营收较去年同期增长179%，在装备制造云等领域开发近20款支持数智化场景的AI新应用，营收同增114%，AI商业化进度有望加速 [4] 可比公司估值 - 赛意信息、宝信软件、泛微网络2024E平均PE为25.0倍 [9]