行业整体表现与市场热度 - 化工ETF在周二（1月6日）大涨超3.3%，创下2022年以来新高 [3] - 化工ETF（516020）自2025年8月以来份额增长明显，创历史新高，最新规模冲高至38.93亿元，再刷规模新高 [4] 价格上涨的核心驱动因素 - 供给端：行业经历约三年半下行周期后，资本开支高峰落幕，供给扩张放缓，“反内卷”政策助力产能出清和价格协同，加速盈利修复 [6] - 需求端：海外降息周期预期提振传统需求，新能源、储能及AI等新兴领域带来新的增长动力 [6] - 具体产品：万华化学自2025年12月起连续上调MDI/TDI等核心产品全球售价，与巴斯夫、陶氏等国际巨头同步调价，行业集中检修及原料成本上涨推动聚氨酯价格走强 [6] - 政策支持：中国硫酸工业协会联合磷复肥协会召开保供稳价会议，明确硫酸资源优先保障磷肥生产，以稳定春耕农资供应 [6] 代表性公司业绩与驱动力 - 化工ETF第三大权重股天赐材料发布2025全年业绩预告，预计归母净利润11-16亿元，同比大增127.31%-230.63% [6] - 公司第四季度业绩爆发，归母净利润中值约9.29亿元，环比第三季度（1.53亿元）大增约508% [6] - 核心驱动力在于六氟磷酸锂及电解液价格在2025年第四季度大幅上涨，单季度涨幅分别达185.71%和92.41%，带动公司盈利能力急剧修复 [7] - 根据朝阳永续一致预期数据，公司全年业绩超预期 [7] 行业逻辑对比 - 化工与有色金属的上涨逻辑有相似之处，都受益于供给约束和新兴需求 [6] - 化工的供给优化更多源于政策引导和行业自律，而有色的驱动更侧重于资源稀缺性，两者并非简单复制 [6]