公司直销渠道与产品策略 - 小茅i茅台公众号宣布自1月4日至春节前，将每位用户每日可购买的飞天53%vol 500ml贵州茅台酒(2026)最大数量从12瓶调整为6瓶，限购数量呈“腰斩”态势 [1] - 1月4日9点开放购买后，产品迅速显示“补货中” [1] - 飞天53%vol 500ml(2026)贵州茅台酒在i茅台APP的零售价为1499元/瓶，比2024年价格便宜410元/瓶，比2019年便宜1150元/瓶 [5] - 1月1日产品正式发售后，库存“秒空”，半小时售罄，元旦三天超10万名用户购买到茅台产品 [5] - 有消费者计算，1499元/瓶的官方指导价比电商平台补贴后9500元/箱（折合单瓶约1583元）的售价更划算，堪称近年原箱低价 [5] - i茅台是贵州茅台打造的数字营销平台，属于直销渠道，500ml飞天茅台正式上线i茅台被认为是公司市场化转型的标志性动作 [5] 公司战略与管理层表态 - 茅台集团董事长陈华在2026年全国经销商联谊会上表示，将“以消费者为中心、推进市场化转型”作为首要任务 [6] - 具体措施包括根据供需实际动态平衡产品投放以促进量价平衡，构建线上线下融合的渠道网络，提升消费体验与情绪价值，健全防伪技术体系等 [6] - 贵州茅台主动控货，是其为提振业绩采取的关键措施之一 [7] 公司近期财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入1284.54亿元，同比增长6.36%；归母净利润为646.27亿元，同比增长6.25% [7] - 2025年第三季度，公司营业收入为390.64亿元，同比增长0.56%；归母净利润为192.24亿元，同比增长0.48%，创下近十年新低 [7] - 尽管增速下滑，贵州茅台在A股已披露2025年三季报的白酒企业中，是唯一在三季度保持正增长的公司 [7] - 天佑德酒、皇台酒业、伊力特、顺鑫农业等同行第三季度归母净利润均出现亏损 [7] 行业现状与趋势 - 在年轻一代消费习惯等因素影响下，白酒行业进入深度调整期 [8] - 有分析认为此次调整具有长期性，行业未来可能长期保持“L型”发展趋势，而非“V型”反转 [8] - 茅台、五粮液、泸州老窖等头部企业正凭借强大的品牌与渠道控制力，通过降低经销商经营成本、主动控货等措施，使价格开始企稳，库存逐步进入良性区间 [8]