文章核心观点 - 2026年中央经济工作会议的政策部署，特别是坚持内需主导、推动投资、城市更新、绿色转型等，与建材行业需求高度契合，为塑料管道行业带来显著的增量需求 [1] - 中国联塑作为国内塑料管道龙头企业，凭借其全面的业务布局、产能网络和渠道优势，有望成为承接政策红利的核心主体，并驱动其估值回升 [1][7][10] 政策释放的行业增量需求 - 城市更新与老旧改造：政策推进老旧管网改造、存量房翻新与消费基础设施建设，带来明确且集中的需求增量 [3] - 2026年力争完成改造各类燃气管道3万公里 [3] - “十五五”期间计划建设改造地下管网超70万公里，投资需求超5万亿元 [3] - 消费基础设施升级：城市商业综合体、智慧停车场、养老托育等民生服务设施建设，催生配套的给排水、消防、采暖管道系统需求 [4] - 农业农村与县域建设：政策加强高标准农田建设、完善田间灌排设施，并释放县域消费潜力，催生农业灌溉及县域商业配套的管道刚性需求 [5] - 新基建与能源转型：政策加快新型能源体系建设、推进“两新一重”项目，为管道打开5G基站、大数据中心、充电桩等新应用场景 [6] - 全面绿色转型：政策深入推进节能降碳改造、新型能源体系建设及固体废物综合治理，进一步拓展管道在环保等产业的增量空间 [6] 中国联塑的竞争优势与业务布局 - 多元化的产品与业务生态：公司核心业务为塑料管道系统，产品涵盖PVC、PE、PPR等多个品类，广泛应用于市政、电力通信、燃气、农业灌溉等领域 [8] - 业务板块覆盖管道、建材家居、环保、现代农业等，形成产业生态 [8] - 广泛的产能与渠道网络：在全国19省及海外市场布局30余家生产基地，拥有由3000余家独立独家一级经销商构成的配送网络，能精准触达并快速响应各类客户需求 [8] - 成本与效率优势：通过生产端自动化改造、智能化升级，以及大规模采购与物流网络优化，压缩运输及综合生产成本，形成显著成本竞争优势 [8] - 前瞻性赛道布局：已提前布局新基建赛道（如通信保护与电力配套管道），并在环保产业形成集科研、设计、施工、运营为一体的专业服务能力，能分享相关产业发展红利 [6][8] 行业与公司前景展望 - 行业受益于顺周期政策：政策对投资领域的关键部署有利于改善国内投资需求预期，塑料管道及建材行业作为顺周期板块，受益于政策红利，业绩弹性通常较高 [9] - 行业整合与龙头优势：在政策驱动下，行业整合进程加速，具备绿色产品供给能力与多元场景服务能力的龙头企业将占据更有利地位 [8] - 公司估值逻辑强化：政策驱动与公司自身竞争优势，强化了中国联塑的估值逻辑 [10] - 2025年以来，公司股价持续回升，反映投资者对行业复苏、公司业绩改善及行业地位提升的乐观预期 [10] - 财务指标有望持续改善：随着政策落地与行业集中度提升，公司有望积极抢占优质订单，其净资产收益率及估值水平有望持续回升 [10]