文章核心观点 - 香飘飘正通过产品创新、渠道优化和海外布局等多维度战略调整，试图突破传统冲泡业务承压和即饮赛道竞争激烈带来的增长瓶颈，但其转型面临业绩下滑、市场竞争等多重挑战，成效有待验证 [1][2][6][8][12] 产品创新与布局 - 首次切入养生功能性饮品领域，推出首款“古方五红”暖乳茶，目前已进入试销阶段 [3][9] - 计划在泰国建设生产基地，首次大规模布局海外市场，产品将主打高端杯装果茶，以25%真实果汁含量、低糖零脂肪、高端透明杯包装为卖点，利用泰国热带水果资源形成“泰国原产”差异化优势 [4][10] - 即饮业务存在短板，瓶装饮料产品单一且运营能力不足，因此公司将资源向Meco果茶倾斜 [5][11] 渠道策略调整 - 渠道策略从追求网点数量扩张转向深耕现有终端资源，目前冲泡板块终端网点约40万家、即饮板块约30万家，短期内将集中资源投向动销表现优异的门店 [3][9] - 零食量贩渠道成为重点突破口，当前直接合作的头部零食量贩系统门店已超3万家，并针对性推出万辰系、很忙系、有鸣系定制化产品 [3][9] - 正在推进餐饮渠道探索，依托Meco杯装果茶推出定制化产品在部分地区试销 [3][9] 经营业绩与挑战 - 2025年前三季度实现营业收入16.84亿元，同比下滑13.12%，归属于母公司股东的净利润亏损0.89亿元，同比骤降603.07%，核心拖累因素是冲泡类产品销售收入下降 [5][11] - 全年业绩高度依赖春节前的销售旺季，旺季集中在短周期内使全年业绩面临较大不确定性，公司对2025年业绩保持谨慎预期 [5][11] - 面临现制茶饮挤压、即饮赛道品牌内卷、零食量贩渠道价格战等多重市场竞争 [6][12] 战略转型关键 - 2026年将是战略转型的关键验证期，养生新品市场反馈、春节旺季销售表现、泰国基地建设进度、新渠道盈利转化将共同决定公司能否摆脱业绩困境 [6][12] - 战略调整需要在控制成本的前提下快速落地，以应对公司2025年前三季度的亏损状态 [6][12] - 泰国生产基地定位为杯装饮料生产中心与出口枢纽，覆盖泰国及柬老缅越等东盟国家，旨在利用当地增长的即饮需求并平滑国内业务的季节性波动 [4][10]